Contractele futures pe valute sunt, in prezent, cea mai buna cale de protejare impotriva evolutiei nefavorabile a cursului valutar. In conditiile modificarii conditiilor de politica monetara, Banca Nationala a Romaniei (BNR) va interveni administrativ tot mai rar pe piata valutara, lasand cursul liber, asa incat, in perioada urmatoare, nu vom vedea numai aprecierea leului, ci si deprecierea, adica o evolutie in zig-zag (-dinti de ferastrau-) ce poate da peste cap planurile de afaceri si bilanturile firmelor.
Contactele futures si cu optiuni sunt atractive pentru doua categorii de investitori, care se afla pe pozitii extreme din punctul de vedere al apetentei pentru risc. Pe de o parte sunt cei pentru care expunerea la risc nu este o optiune. Acestia cauta prin orice mijloace reducerea sau eliminarea riscului, dorind sa isi protejeze sumele in valuta pe care le au de incasat sau de platit. Specialistii considera ca hedgingul valutar ar trebui sa fie un instrument indispensabil din arsenalul firmelor care deruleaza operatiuni de comert exterior. La hedging pot apela si investitorii pe piata de capital, care urmaresc conservarea valorii portofoliilor de actiuni achizitionate pe piata spot (pusa la dispozitie de BVB).
La cealalta extrema se gasesc investitorii a caror toleranta pentru risc este ridicata, fiind dispusi sa expuna o mare parte a fondurilor disponibile in asteptarea unor castiguri pe termen scurt substantiale. Fie ca este vorba de actiuni, fie de contracte pe valute, randamentele operatiunilor speculative sunt de cele mai multe ori consistente.
Fluctuatia cursului, acoperita prin hedging
-Expunerea unei firme care contracteaza un credit in valuta poate fi mult redusa prin initierea unei operatiuni de hedging, care permite tranzactionarea contractelor futures pentru a compensa riscul aparitiei unor schimbari in piata cash-, ne-a declarat directorul adjunct al Bursei Monetar-Financiare si de Marfuri Sibiu, Darius Cipariu.
Pe piata futures poate tranzactiona orice persoana care indeplineste conditiile impuse de societatea de brokeraj la serviciile careia apeleaza pentru a deschide un cont. Majoritatea intermediarilor de pe piata de capital impun o suma minima de cateva milioane de lei pentru deschiderea si administrarea unui cont.
Futures inseamna confort psihologic
Contractul futures este un acord de a vinde sau a cumpara, in viitor, o anumita cantitate dintr-o marfa care are caracteristici standardizate. Practic, nu este o cumparare sau o vanzare a marfii respective. Prin acest acord, titularul contractului se angajeaza sa livreze marfa la un anumit termen. Cu alte cuvinte, vindeti acum, chiar daca nu sunteti in posesia marfii sau activelor respective, si livrati la termenul stabilit drept scadenta.
Pentru a se proteja de fluctuatiile mari de curs, firmele pot apela la instrumente de hedging valutar. Analistii considera ca, pana acum, acest tip de contracte erau vazute mai mult ca instrumente de speculatie, decat de protectie. In noile conditii, astfel de instrumente vor avea functia de fixare in avans a cusului de schimb, adica ii va oferi investitorului confortul psihologic ca va putea realiza o tranzactie peste o perioada de timp, la o anumita rata de schimb.
Derivatele financiare sunt relativ ieftine
Sumele imobilizate la tranzactionarea contractelor futures sunt sensibil mai mici decat pretul de baza al actiunilor sau al valutelor. Un prim avantaj ar fi costul mai mic. In al doilea rand, datorita acestui mecanism (numit tranzactionare in marja), investitia beneficiaza de o alta trasatura specifica, si anume efectul de levier. Acesta este practic multiplicatorul profitului (sau al pierderii) investitiei. Cu aceiasi bani pot fi luate pozitii de pana la zece ori mai mari decat in cazul actiunilor. In acest context, teoretic, atat castigul, cat si pierderea pot fi la fel de mari. Pe langa beneficiile legate de profitabilitate, operatorii de pe piata de capital apreciaza ca derivatele financiare sunt instrumente de protectie ieftine si eficiente.
Intr-un viitor apropiat se va produce o ingustare a marjelor de dobanda de pe piata interna fata de pietele internationale, o data cu consolidarea dezinflatiei si a reformelor. In opinia oficialilor BNR, piata valutara a devenit, in 2004, un promotor al reformelor, contribuind la dezvoltarea mecanismelor de piata.
Analistii apreciaza ca utilizarea instrumentelor derivate se va produce inainte de scaderea dobanzilor.
Informațiile transmise pe www.curentul.info sunt protejate de dispozițiile legale incidente și pot fi preluate doar în limita a 500 de caractere, urmate de link activ la articol.
Sunt interzise copierea, reproducerea, recompilarea, modificarea precum și orice modalitate de exploatare a conținutului publicat pe www.curentul.info
