SIF-urile vor putea iesi pe pietele externe

Printr-un proiect de regulament, elaborat de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM), prevazut a intra in vigoare la 1 iulie 2005, SIF-urile vor putea detine plasamente mai diversificate, atat ca numar, cat si ca limite procentuale de detinere, in diferite instrumente investitionale. In momentul de fata, regulamentul stabileste ca o societate de investitii financiare nu poate achizitiona valori mobiliare inscrise la bursele romanesti de valori, decat pana la un prag de 10% si numai in cazul in care depasirea se datoreaza investitiei in obligatiuni, pragul poate fi majorat la 15%. Potrivit noului proiect, SIF-urile vor putea detine instrumente ale pietei monetare si valori mobiliare tranzactionate pe o piata reglementata din Romania, dar si din alta tara, emise de un singur emitent, in limita a 20% din valoarea activului net.

Investitii in titluri ale organismelor de plasament colectiv

In acelasi timp, printre noutati se numara si introducerea unui prag de 30% din activele SIF pentru investitii in instrumente financiare emise de societati apartinand aceluiasi grup. Pe de alta parte, in portofoliul societatilor de investitii imobiliare vor putea sa existe valori mobiliare sau instrumente ale pietei monetare, neadmise la tranzactionare, in limita a cel mult 20% din activele totale. Societatile vor putea sa detina conturi curente si numerar, in lei si valuta, in valoare de maximum 5% din activul sau, dar se va putea merge si pana la maximum 30%, daca sumele provin din plasamente ajunse la scadenta sau din vanzarea de instrumente financiare din portofoliu, numai ca perioada de depasire va fi limitata la cel mult o luna. Ele pot detine, totodata, si depozite bancare, pana la cel mult 20% din activul net.

O alta modificare importanta care va aparea in contextul noilor reglementari se refera la posibilitatea pe care SIF-urile o vor avea de a detine titluri de participare ale organismelor de plasament colectiv in valori mobiliare (OPCVM) si ale altor organisme de plasament colectiv (AOPC), care nu vor depasi 10% din activul net al SIF. Ele vor putea investi in bunuri mobile sau imobile, necesare activitatii, pana la 5% din valoarea activului net.

O alta prevedere inclusa in proiectul noului regulament se refera la situatia in care societatile sunt in procedura de reorganizare sau lichidare judiciara ori titlurile companiilor au valoari negative ale capitalului propriu. Acestea vor fi incluse in calculul activului net al SIF la valoarea zero. In acelasi timp, daca una dintre societati detine actiuni la institutii de credit, societati de asigurare si/sau reasigurare, valoarea inscrisa in activ se va calcula prin aplicarea ponderii detinute de SIF la capitalul propriu al emitentului, indiferent de nivelul acestui procent.

Metodele de evaluare alese se vor mentine pe tot timpul anului

In privinta evaluarii instrumentelor financiare cu venit fix, aceasta se va face prin utilizarea pretului de referinta sau folosind metoda recunoasterii zilnice a dobanzii aferente perioadei derulate din momentul achizitiei, iar metoda aleasa se va mentine timp de un an. Din punctul de vedere al depozitelor bancare si certificatelor de depozit, evaluarea lor se va face prin adaugarea la valoarea nominala a dobanzii aferente, cuvenita pana la data pentru care se efectueaza calculul. Evaluarea instrumentelor financiare derivate aflate in proprietatea unei SIF se va face luand in considerare preturile de pe piata de tranzactionare, iar in cazul derivativelor tranzactionate in afara unei piete reglementate, se vor folosi tehnici consacrate pe pietele financiare, astfel incat sa fie respectat principiul valorii reale.

Proiectul mai cuprinde si referiri la actul constitutiv al unei SIF, care trebuie sa stipuleze reguli prudentiale privind politica de investitii, reguli privind emisiunea, detinerea si vanzarea actiunilor, modalitatea de calcul al activului net, precum si conditii de inlocuire a depozitarului si reguli de asigurare a protectiei actionarilor in astfel de situatii. Totodata, actul in sine trebuie sa cuprinda si mentiuni cu privire la identitatea membrilor organelor de conducere si cerinte privind calificarea, experienta profesionala si integritatea acestora. In situatia SIF-urilor care nu se autoadministreaza, va fi necesara includerea in actul constitutiv a regulilor privind remunerarea administratorilor si dimensionarea cheltuielilor de administrare.

In cazul in care proiectul va fi aprobat, toate societatile de investitii vor fi obligate sa se incadreze in prevederile acestui act normativ, in termen de 60 de zile, adica de la 1 iulie 2005.