Managerii SIF-urilor, in fata unei noi provocari

Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) a elaborat, la jumatatea lunii trecute, un proiect de regulament privind posibilitatea societatilor de investitii financiare (SIF) de a efectua plasamente in strainatate. Totodata, sunt prevazute majorari in ceea ce priveste numarul si limitele procentuale de detinere in diferite instrumente pentru SIF-uri. Gabriela Anghelache, presedinte al CNVM, ne-a declarat ca aceasta decizie reprezinta o consecinta fireasca a necesitatii transpunerii directivelor Uniunii Europene privind plasamentele financiare. Am incercat sa aflam care este parerea managerilor acestor societati despre perspectiva investitiilor pe pietele externe.

In momentul de fata, CNVM asteapta reactii din piata, tinand cont ca, pana la sfarsitul lunii mai, regulamentul trebuie finalizat: -Tarile membre UE pot alege sa aplice imediat sau nu transpunerile directivelor. Din punctul meu de vedere, problema este de cand intra in vigoare acestea, pentru ca avem nevoie si de o perioada de acomodare- – ne-a declarat dna Gabriela Anghelache.

Managerii trebuie sa se adapteze din mers

Gheorghe Popa, directorul executiv al SIF Muntenia, a declarat pentru ziarul -Curentul- ca aceasta oportunitate implica o atitudine imediata: -In primul rand, trebuie sa pregatim o grupa de elita, de specialisti in emergenta pietei noastre de capital, care sa analizeze pietele externe. Nu va mai fi vorba numai de o dezbatere teoretica a problemei, pentru ca, de aceasta data, vom avea si posibilitatea sa intervenim pe alte piete. De aceea, trebuie sa ne pregatim si sa ne adaptam din mers schimbarilor care vor avea loc-. De aceeasi parere este si Ioan Cuzman, presedinte al SIF Banat Crisana. Domnia sa apreciaza ca deschiderea SIF-urilor la investitiile de pe pietele externe trebuie abordata cu prudenta: -Trebuie sa studiem foarte atent oferta care exista pe alte piete de capital, in primul rand din Europa. Trebuie sa avem in vedere indicii acestor piete, societatile cotate, sa cunoastem regulile lor si abia apoi sa actionam-.

SIF Moldova negociaza deja cu investitori straini

Presedintele CNVM, Gabriela Anghelache, apreciaza ca o mare atentie trebuie acordata atragerii si mentinerii investitorilor straini. De modul de constituire si de valorificare a unui portofoliu depinde rentabilitatea unei investitii. -Colaborarea cu parteneri din Europa inseamna credite in portofoliul lor, dar si in portofoliul nostru-, sustine si Gheorghe Popa.

SIF Moldova a inceput deja negocierile pentru schimbul unor pachete de actiuni. Conform celor declarate de catre noul presedinte al SIF Moldova, domnul Sorin Turtoescu, s-au initiat deja discutii cu investitori straini listati la bursele din Europa, si care sunt majoritari in societati unde SIF Moldova este actionar minoritar. -Aceste discutii isi propun realizarea unui schimb de actiuni, astfel incat SIF Moldova sa cedeze pachetul minoritar din societatea romaneasca, in schimbul unui pachet de actiuni al societatii majoritare listate pe Bursa din Europa. Interesul este bilateral-, ne-a precizat domnul Turtoescu. Purtatorul de cuvant al SIF Moldova, Radu Albu, ne-a explicat: -Analizam zilnic piata romaneasca, impreuna cu echipa noastra de specialisti care, in paralel, urmareste si evolutiile anumitor societati listate la bursele din Europa. Consideram ca aderarea noastra la UE si intrarea investitorilor straini pe piata romaneasca trebuie sa atraga si reglementarea posibilitatii SIF-urilor de a investi in strainatate. Intentia noastra este sa ne implicam in pietele financiare din tarile UE, piete lichide, care confera suficiente informatii, pentru a putea lua decizii profitabile-.

Limita de 20% din valoarea activului net

Mentionam ca un SIF va putea detine, daca proiectul de regulament al CNVM va fi aprobat in luna iulie, instrumente ale pietei monetare si valori mobiliare tranzactionate pe o piata reglementata, din tara sau din strainatate, apartinand unui singur emitent, in limita a 20% din valoarea activului net. In prezent, Instructiunea 5/2004 stabileste ca un SIF poate achizitiona valori mobiliare inscrise la tranzactionare la Bursa de Valori Bucuresti si Bursa Electronica RASDAQ (BER) – altele decat obligatiunile – in limita a 10% din activ, pragul putand fi majorat la 15%, in situatia in care depasirea se datoreaza investitiei in obligatiuni. De asemenea, se precizeaza ca un SIF nu poate efectua investitii pe pietele externe.

Efectuarea de investitii pe pietele din alte tari reprezinta, sustin analistii, o provocare pentru managerii SIF. Pe de alta parte, avand in vedere dimensiunile reduse ale pietei de capital din tara noastra si optiunile investitionale restranse, accesul SIF-urilor la investitii in strainatate ar putea conduce la imbunatatirea rezultatelor acestor companii si, implicit, la cresterea increderii jucatorilor la Bursa pentru actiunile SIF.