Depozitarul central – principala componenta executiva a sistemului bursier

Depozitarul central este o entitate care are rolul principal de custodie, de inregistrare a transferurilor titlurilor de proprietate si validarea proceselor de compensare/decontare. Depozitarul central ramane, inca, unul dintre subiectele delicate pentru actorii pietei romanesti de capital. Dl Septimiu Stoica, vicepresedintele BVB, ne-a declarat ca una dintre principalele preocupari ale Bursei, in momentul de fata, este constituirea acestei institutii, subliniind ca este vorba de externalizarea activitatilor si de modul propriu al Bursei de realizare a operatiunilor de posttranzactionare.

Potrivit unui studiu asupra rolului depozitarului central in cadrul burselor europene, atributiile acestuia sunt definite, in majoritatea cazurilor, de organismul de regularizare financiara a pietei, insa pot fi distinse trei situatii: fie este o unitate independenta in raport cu organismul de regularizare compensari/decontari, fie integreaza in atributiile lui functiile de compensare/decontare, fie este -outsourced- (furnizeaza solutii) la o companie specializata in acest gen de operatii bursiere care isi pot asuma functiile de depozitar.

In Bulgaria, depozitarul central are o pozitie independenta

Depozitarul central al bursei BSE – Sofia (CDAD) a fost infiintat ca o companie pe actiuni, actionarii fiind in majoritate banci comerciale bulgare, cu rol activ in piata de valori mobiliare. Ceilalti doi mari actionari sunt Banca Nationala a Bulgariei (BNB) si Ministerul de Finante (MF). Atat BNB, cat si MF detin, impreuna, drept de veto in cadrul actionariatului CDAD, cu toate ca, in mod normal, numarul actiunilor detinute de cele doua institutii nu le da dreptul la asa ceva. In acelasi timp, atat BNB, cat si MF controleaza direct functionarea CDAD si sunt reprezentati in permanenta in consiliul de conducere a depozitarului central.

Euroclear Bank – cel mai mare sistem de compensare-decontare din lume

In Polonia, depozitarul central este o entitate integrata care are rol atat de depozitar central, dar este abilitat si in operatiile de decontare/compensare. In Spania, IBERCLEAR are functii integrate de depozitar, fiind inregistrat ca o companie privata. Structura actionariatului este aceeasi ca si a Bursei din Madrid (BME), fiind compusa din banci comerciale, societati financiare de investitii si de intermediere, care au un interes principal in buna desfasurare a activitatilor pe bursa.

Guvernat de legile pietei financiare, Euroclear furnizeaza operatii bursiere unor importante institutii financiare localizate in mai mult de 80 de tari. In afara de rolul preponderent pe care il are pe piata mondiala de depozitar central (ICSD – International Central Securities Depositary), Euroclear functioneaza, de asemenea, ca depozitar central pentru bursele din Olanda, Franta, Irlanda si Marea Britanie. CIK, depozitarul central din Belgia, se pregateste sa adere la grupul Euroclear la sfarsitul anului 2005.

In Romania, potrivit unui proiect de regulament elaborat de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM), depozitarul central va avea ca actionar majoritar Bursa de Valori Bucuresti (BVB).