SSIF trebuie sa-si adapteze capitalul social pentru limitarea riscurilor

Una dintre prioritatile Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (CNVM) se refera la definitivarea regulamentului privind adaptarea capitalului societatilor de servicii de investitii financiare (SSIF). Comisia isi propune sa dea publicitatii respectiva reglementare la inceputul lunii septembrie. Acest regulament urmeaza sa stabileasca limitarea riscurilor pentru SSIF, prin respectarea de catre acestia a unor coeficienti de capital si limite de concentrare. Coeficientii de capital sunt prevazuti pentru mai multe categorii de risc, printre care riscul de pozitie pe titluri de credit si actiuni, riscul de contraparte, riscul de decontare, riscul de credit, riscul de schimb valutar, expunerile mari sau riscul de concentrare si riscul de pozitie pe marfuri. Capitalul social al unui SSIF trebuie stabilit in conformitate cu noul act normativ si va fi cuprins intre 50.000 de euro si 730.000 de euro, in functie de serviciile financiare pe care societatile respective le presteaza pe piata de capital. In cazul in care o SSIF apartine unui grup, aceasta va trebui sa implementeze sisteme de monitorizare care sa-i permita sa fie informata rapid si complet cu privire la sursele de capital si fondurile celorlalte institutii financiare din grup.

Coeficient de capital zero pentru organismele de plasament colectiv care investesc in obligatiuni

Proiectul de regulament al CNVM precizeaza ca riscul de pozitie asumat de o SSIF este cel intervenit ca urmare a schimbarii preturilor instrumentelor financiare, din cauza unor factori legati de miscarile pietei si de situatia emitentilor. Riscul de pozitie va fi calculat separat, pentru titlurile de credit, actiuni si titlurile de participare ale organismelor de plasament colectiv in valori mobiliare. In ceea ce priveste actiunile si titlurile de credit, riscul de pozitie va fi divizat in risc specific si risc general. Riscul specific reprezinta riscul de modificare a pretului instrumentului financiar din cauza emitentilor. Riscul general implica modificarea ratei dobanzii, daca este vorba de un titlu de credit tranzactionat sau un instrument derivat pe un titlu de credit, sau o modificare substantiala care nu are insa legatura cu atributele specifice instrumentului financiar in cauza. Organismele de plasament colectiv care investesc in valori mobiliare emise sau garantate de administratia centrala nu vor avea o cerinta de capital anume, dat fiind ca aceste valori mobiliare au un grad de risc foarte scazut. Daca investitiile se fac, insa, in valori emise sau garantate de persoane calificate sau alte valori mobiliare sau active, coeficientul de capital va fi de 0,016, respectiv 0,08.

Riscul de schimb valutar cand pozitia valutara totala neta depaseste 2%

Riscul de decontare, adica nelivrarea de catre contraparte a actiunilor, numerarului sau marfurilor detinute la data stipulata in contract, se va calcula in functie de numarul de zile lucratoare care depasesc data expirarii contractului respectiv, iar coeficientul de capital a fost stabilit intre 0,08 si 1. Riscul de incapacitate al contrapartii implicat in tranzactiile incluse in portofoliul tranzactionabil se refera la valorile mobiliare sau marfurile tranzactionate pentru care termenul de decontare nu a trecut inca, contractele de report sau report inversat si de dare cu imprumut de valori mobiliare si marfuri, expunerea sub forma drepturilor, comisoanelor, dobanzilor, dividendelor si marjelor pentru contracte options si futures pe rata schimbului valutar si instrumentele financiare derivate, tranzactionate in afara pietelor reglementate. Cerinta de capital va fi de 8% din cuantumul valorilor mobiliare, marfurilor sau numerarului detinute de societate. Acelasi procent se va aplica si in cazul riscului de credit cauzat de falimentul debitorilor, adica 8% din valoarea activelor riscante. In ceea ce priveste riscul de schimb valutar, reprezentat de expunerea SSIF la fluctuatiile ratei de schimb a valutelor si a pretului aurului, societatile trebuie sa calculeze acest risc numai atunci cand pozitia valutara totala neta si pozitia sa neta depaseste nivelul de 2% din totalul fondurilor proprii.