Oamenii de afaceri reclama costurile mari pe care trebuie sa le suporte firmele din Romania in materie de finantare si considera ca piata nu este pregatita pentru fluctuatii mari de curs valutar. Pana acum, din deprecierea leului aveau de castigat exportatorii, insa, in conditiile unei volatilitati sporite a cursului de schimb, acest avantaj a disparut. Prin noua orientare a politicii monetare a Bancii Nationale sunt sustinute exporturile cu valoare adaugata mare.
Oamenii de afaceri sunt nemultumiti ca jocul volatilitatilor a devenit un scop in sine pentru intermediarii avizi de castiguri peste noapte, in timp ce sectorul real se finanteaza la costuri de patru-cinci ori mai mari decat firmele din UE cu care sunt in competitie. -BNR a aruncat o manusa firmelor romanesti. Aprecierea leului nu va fi benefica pentru exportatori, obligati sa gandeasca de doua ori structura portofoliului de produse cu valoare adaugata mare, cu marja ridicata de profit, care reprezinta de fapt cheia aderarii la UE-, a declarat Radu Craciun, analist la ABN Amro in cadrul seminarului -Scaderea dobanzilor in perspectiva liberalizarii contului de capital-, organizat de ZF.
In conditiile aprecierii monedei nationale, importurile vor fi mai ieftine, ceea ce va duce la accelerarea procedurilor de modernizare a tehnologiilor utilizate de producatorii romani. -Pana vor ajunge sa faca importuri de tehnologie, s-ar putea ca firmele respective sa nu mai existe. Avem o problema de cash-flow, firmele fiind obligate sa suporte costurile inaintea beneficiilor integrarii-, a subliniat presedintele Asociatiei Oamenilor de Afaceri (AOAR), Florin Pogonaru. In replica, viceguvernatorul BNR, Cristian Popa, a aratat ca exportul nu se mai poate baza pe forta de munca ieftina, in contextul ingustarii decalajului de pe segmentul de venituri pe masura atingerii criteriilor de convergenta reala intre Romania si tarile UE.
Un pas inainte catre hedging-ul valutar
Pentru a se proteja de fluctuatiile mari de curs, firmele pot apela la instrumente de hedging valutar. -Contractele forward erau vazute mai mult ca instrumente de investitie, decat de protectie-, a declarat Craciun. In noile conditii, astfel de instrumente nu vor mai garanta castiguri, ci vor avea functie de predictibilitate a cursului de schimb, adica ii va oferi investitorului confortul psihologic ca va putea realiza o tranzactie peste o perioada de timp, la o anumita rata de schimb. Pe de alta parte, reprezentantul ING Bank, Misu Negritoiu, este de parere ca tranzactiile cu contracte forward nu au suportul juridic necesar.
Doua miliarde de euro in cautare de randamente bune
Circa doua miliarde de euro vor intra in Romania in 2005, dupa liberalizarea contului de capital, operatiune ce va permite accesul investitorilor straini la instrumente financiare pe termen scurt.
Viceguvernatorul BNR, Cristian Popa, apreciaza ca aceste intrari de bani din strainatate nu pot fi considerate pur speculative, mai potrivita fiind expresia -capitaluri cu potential volatil-. In prezent, randamentele oferite de dobanzile inalte sunt de peste 8% in termeni reali. Dar nici tarile vecine care au intrat anul acesta in UE nu au reusit performante extraordinare in materie. De exemplu, Ungaria practica o dobanda reala de 4% fata de obligatiunile germane. In consecinta, oficialul BNR subliniaza ca miscarile de dobanda se vor face cu pasi marunti, fara scaderi spectaculoase.
Volatilitatea cursului se va accentua
Dupa anuntul Bancii Nationale de la inceputul lunii noiembrie, potrivit caruia interventiile in piata vor fi mult mai limitate, cursul s-a miscat relativ haotic, creand tensiuni in randul operatorilor. -Piata nu este pregatita psihologic pentru a invata sa se comporte in conditii de volatilitate crescuta. In primele zile dupa acest anunt, in randul dealerilor si al clientilor domneau nervozitatea si deruta-, a declarat Craciun.
Flexibilizarea cursului de schimb -batatoreste- trecerea la liberalizarea contului de capital, flexbilitatea mai mare a cursului fiind complementara trecerii la noul cadru de politica monetara – tintirea inflatiei.
In opinia viceguvernatorului BNR, ameliorarea rapida a riscului de tara o data cu semnarea Tratatului de aderare a Romaniei la UE va limita potentialul intrarilor de capital cu potential volatil si va permite Ministerului Finantelor sa largeasca orizontul de timp al tilurilor de stat cu randament fix.
Informațiile transmise pe www.curentul.info sunt protejate de dispozițiile legale incidente și pot fi preluate doar în limita a 500 de caractere, urmate de link activ la articol.
Sunt interzise copierea, reproducerea, recompilarea, modificarea precum și orice modalitate de exploatare a conținutului publicat pe www.curentul.info
