Bursa de Valori si Ministerul de Finante – in conflict de interese

Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) a elaborat un proiect de regulament privind piata secundara a titlurilor de stat. Intentia Ministerului de Finante de a lista titlurile de stat la Bursa de Valori Bucuresti (BVB) nu mai constituie o noutate, planuri tot mai concrete in acest sens conturandu-se de aproape doi ani. Din pacate, totul a ramas, pana acum, doar in stadiul de proiect. Mai nou, o data cu listarea titlurilor de stat, Ministerul de Finante doreste sa devina actionar la Depozitarul Central. Intentie de care, cel putin pana in momentul de fata, reprezentantii BVB nu au fost informati oficial.

Reprezentantii Ministerului Finantelor considera ca, atata timp cat listarea sporeste considerabil lichiditatea pietei de capital, este normal ca si emitentii sa participe la actionariatul institutiei care va administra operatiunile posttranzactionare pe piata de capital. Pe de alta parte, oficialii BVB sustin ca este inexplicabila o astfel de imixtiune, avand in vedere ca institutiile pietei de capital s-au bucurat intotdeauna de credibilitate.

Titlurile ar putea fi listate in acest an

Secretarul de stat in Ministerul Finantelor si seful Trezoreriei, Dragos Neacsu, ne-a declarat ca, in masura in care vor fi finalizate toate reglementarile si problemele de ordin tehnic, titlurile de stat ar putea fi listate la BVB pana la sfarsitul acestui an. -Pentru ca Depozitarul Central sa fie o institutie financiara credibila si luand in considerare stadiul actual de dezvoltare a pietei noastre de capital, este important ca si emitentii sa aiba o participatie la structura actionariatului-, ne-a precizat domnia sa. Cat despre diferentele de opinie, seful Trezoreriei este optimist: -Mizez pe un tip de abordare pragmatica. Vom analiza toate argumentele pro si contra si cred ca se vor intruni toate conditiile pentru a trece la urmatorul pas-.

Finantele nu au instiintat Bursa

Vicepresedintele Bursei de Valori, Septimiu Stoica, ne-a declarat ca Ministerul de Finante nu a adus la cunostinta aceasta intentie reprezentantilor BVB. -Este un subiect sensibil si ar fi fost normal sa discutam oficial, mai ales ca, potrivit regulamnetului privind autorizarea si functionarea Depozitarului Central, aportul in natura si in numerar al operatorului de piata, reprezentat de Bursa de Valori Bucuresti, va fi de 51% din drepturile de vot. Nu am primit, pana acum, nici o solicitare de confruntare.- Domnia sa ne-a explicat ca Bursa este pregatita din punct de vedere operational inca din anul 2001 si dispune de reglementarile necesare. -E drept ca au fost cateva probleme de ordin tehnic in legatura cu operatiile de depozitare-decontare. Daca ar fi existat numai probleme tehnice, titlurile ar fi fost listate deja la BVB. E vorba insa de o problema de vointa a institutiilor statului-.

Directorul BVB, Stere Farmache, spera totusi ca proiectul de regulament elaborat de CNVM sa accelereze procesul de tranzactionare a titlurilor de stat la Bursa si sa exercite o oarecare presiune asupra Ministerului de Finante.

Depozitarul Central va deconta operatiunile

Regulamentul stabileste, intre altele, conditiile minimale pe care operatorul de piata le va cuprinde in reglementarile cu privire la tranzactionarea titlurilor de stat. Potrivit proiectului, pe piata reglementata au acces intermediarii definiti in conformitate cu prevederile din legea pietei de capital, care indeplinesc cerintele impuse de reglementarile CNVM si de regulile pietei reglementate. Reglementarile emise de operatorul de piata vor contine reguli cu privire la conditiile de acces la sistemele informatice ale operatorului de piata, dar si la operatiunile desfasurate de intermediarii pietei reglementate. De asemenea, va cuprinde informatii privind tranzactionarea titlurilor de stat pe piata reglementata, modul de determinare si publicare a preturilor si a cotatiilor, administrarea si diseminarea informatiilor catre public, reguli privind respectarea cerintelor Comisiei cu privire la prevenirea si detectarea abuzurilor pe piata, prevenirea spalarii banilor si a finantarii de acte de terorism, precum si masurile disciplinare pentru cazurile de incalcari grave ale regulilor stabilite pentru participantii pe piata reglementata. Depozitarea si inregistrarea titlurilor de stat, precum si compensarea si decontarea operatiunilor cu titluri de stat derulate pe piata reglementata se face de catre Depozitarul Central, autorizat in conformitate cu prevederile legii pietei de capital. In vederea efectuarii operatiunilor de compensare si decontare a tranzactiilor cu titluri de stat derulate pe piata reglementata, operatorul de piata trebuie sa incheie contracte cu Depozitarul Central.