Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) a reglementat, in Regulamentul 13/2004, actiunile de stabilizare a preturilor la bursa. Prin urmare, operatorii de pe piata de capital vor putea interveni ca sa stabilizeze pretul titlurilor, cand oferta de vanzare este mare, fara sa mai trezeasca suspiciuni ca vor sa manipuleze piata sau ca au acces la informatii privilegiate si ca vor sa obtina, astfel, anumite castiguri. Ei vor putea initia ordine sau oferte de cumparare, pe o perioada determinata, exclusiv pentru sustinerea pretului de piata.
Reglementarea CNVM se refera atat la ofertele aflate in derulare, la tranzactionarea actiunilor, cat si la listarea noua a unui emitent.
Septimiu Stoica, vicepresedintele Bursei de Valori Bucuresti ne-a declarat ca, in general, a actiona pentru a avea o influenta asupra pretului la bursa este considerat un -abuz de piata-. Domnia sa tine sa precizeze ca noutatea este reprezentata de posibilitatea de a interveni pentru sustinerea pretului dupa incheierea ofertei. Operatiunea (-optiune de cumparare-) este optiunea data de catre ofertant intermediarului care cumpara o anumita cantitate de valori mobiliare, intr-o anumita perioada, ulterioara ofertei.
Si emitentii vor fi protejati
-Prevederea Regulamentului in discutie este un lucru corect si este de presupus ca ar fi utila la ofertele publice, pe care le speram si in Romania. Peste tot in lume exista astfel de reglementari si, prin urmare, este o initiativa fireasca a CNVM-, ne-a explicat Septimiu Stoica. -In legislatia existenta, erau deja incluse astfel de activitati de stabilizare a pretului, insa prevederea din lege era una de principiu. Regulamentul 13/2004 aduce mai multe detalii, respectand, in anumite paragrafe, trimiterea legii, si in altele intervenind-, observa vicepresedintele BVB.
Un aspect pozitiv al stabilizarii preturilor la bursa este reprezentat de protectia intermediarului sau a emitentului, daca acesta actioneaza in vederea sustinerii pretului. Potrivit noului Regulament, in situatiile in care oferta la vanzare este foarte mare si duce la scaderea preturilor, intermediarul poate sa cumpere actiuni pe o perioada determinata, ca sa sustina pretul.
Perioade determinate de timp pentru acest gen de interventii
Activitatile de stabilizare a pretului trebuie sa se realizeze intr-o perioada determinata de timp. Astfel, pentru activitatile de stabilizare realizate pentru actiuni, in cazul unei oferte al carei prospect a fost publicat, perioada de timp trebuie sa fie mai redusa de o luna. Emitentul, ofertantul sau entitatile care urmeaza sa realizeze activitatile de stabilizare trebuie sa faca publice cel putin intr-un ziar de circulatie nationala informatii cu privire la aceste activitati, inainte de inceperea perioadei de oferta a valorilor mobiliare relevante. Acestia vor raporta ca inceperea activitatilor de stabilizare reprezinta o posibilitate, neexistand nici o certitudine in acest sens, precum si faptul ca, odata initiate, acestea vor putea fi stopate in orice moment.
De asemenea, trebuie sa se precizeze ca tranzactiile de stabilizare sunt realizate in scopul sustinerii pretului de piata al valorilor mobiliare relevante, data de incepere si de incheiere a perioadei pe parcursul careia vor putea fi desfasurate aceste activitati, identitatea persoanei care este responsabila de conducerea activitatilor de stabilizare. Aceste entitati trebuie sa notifice CNVM cu privire la toate tranzactiile realizate in cadrul activitatii de stabilizare, cel tarziu la sfarsitul celei de-a saptea sedinte de tranzactionare, ulterioara datei de realizare a respectivelor tranzactii.
CNVM va supraveghea aplicarea noilor reglementari
In cazul unei oferte de actiuni sau de alte valori mobiliare asimilabile actiunilor, Regulamentul prevede ca activitatile de stabilizare nu se pot realiza la un pret mai mare decat pretul din oferta. Pentru ofertele de obligatiuni sau alte titluri de creanta convertibile, sau care pot fi schimbate in actiuni, sau alte valori mobiliare asimilabile actiunilor, activitatile de stabilizare pot fi realizate la un pret mai redus decat pretul de piata al acestor instrumente, de la momentul publicarii termenilor finali ai noii oferte. Presedintele SSIF Ieba Trust, Marius Plugaru, apreciaza ca aceasta initiativa ofera posibilitatea continuitatii legislatiei romanesti cu legislatia europeana. Pe de alta parte, aparitia unor astfel de reglementari intr-un Regulament CNVM creeaza posibilitatea aplicarii acestora de catre emitenti care nu au -know-how-ul- necesar. Din aceste considerente, sustine Marius Plugaru, CNVM va trebui sa instituie o supraveghere riguroasa a aplicarii lor.
Informațiile transmise pe www.curentul.info sunt protejate de dispozițiile legale incidente și pot fi preluate doar în limita a 500 de caractere, urmate de link activ la articol.
Sunt interzise copierea, reproducerea, recompilarea, modificarea precum și orice modalitate de exploatare a conținutului publicat pe www.curentul.info
