Rafinaria Astra, -blocata- de CNVM

In urma cu patru luni, SVM European Securities Romania a depus la CNVM o documentatie in vederea derularii unei oferte publice de cumparare a 221.185.337 actiuni emise de Rafinaria Astra Romana initiata de Kreyton Limited. Surprinzatoare, actiunea Kreyton Ltd. (detine deja 9,99% din actiunile rafinariei) se spune ca ar fi fost negociata cu InterAgro (detine 15,7% din actiunile Astra) si ar avea ca rezultat stingerea unor datorii intre cele doua companii ca urmare a finantarii de catre prima a unor importuri de petrol. Afacerea, benefica rafinariei ploiestene, parea ca nu va intampina nici o opreliste si se va derula extrem de rapid. Insa actiunea lansata de Kreyton a fost -blocata- de interpretarile CNVM si, ulterior, amanata ca urmare a faptului ca, pe ultima suta de metri, fondul de investitii Broadhurst (detine 21,32% din actiunile Astra) a facut o contraoferta, perfect legala, la oferta publica initiala lansata de Kreyton Ltd.

CNVM omite, interpreteaza si apoi completeaza

Prospectul de oferta publica de cumparare de actiuni lansat de Kreyton Ltd. a fost depus la CNVM in 27 noiembrie 2002. Conform legislatiei, CNVM trebuia sa se pronunte in privinta autorizarii ofertei respective in sapte zile de la inregistrarea cererii depuse de SVM European Securities. Insa CNVM a amanat autorizarea din varii motive: ba oferta Kreyton este -neserioasa-, ba trebuie completata documentatia, ba SVM-ul nu a raspuns prompt la cererile comisiei. In final, pe 18 februarie a.c. (la aproape trei luni de la depunerea documentatiei!!!), CNVM emite Decizia 360 prin care autorizeaza oferta publica de cumparare de actiuni Astra Romana initiata de Kreyton (urma sa se deruleze intre 10 si 19 martie a.c.; pret de cumparare de 600 lei/actiune).

Cand -conturile- pareau incheiate, CNVM revine si emite o noua Decizie (544/28.02.2003), introducand un amendament la Decizia initiala de autorizare a ofertei publice de cumparare de actiuni, introducand fraza -in perioada de derulare a contractului de vanzare-cumparare, transmiterea actiunilor de la cumparator catre terti este conditionata de obtinerea prealabila a acordului scris al APAPS, sub sanctiunea nulitatii de drept a transmiterii actiunilor-. Motivul invocat e pueril si jenant pentru o institutie care se respecta: nu s-a stiut ca in 2 februarie a.c. (cu 16 zile inainte de a da OK-ul ofertei initiale) aparuse Ordonanta 40/2003 care a modificat si completat cadrul legislativ postprivatizare (!!!) (n.r. – desi statutul CNVM prevede ca, -in vederea indeplinirii obiectivelor sale fundamentale, comisia va fi consultata in prealabil cu privire la actele normative ale autoritatilor publice cu impact asupra pietei de capital-). Ca atare, CNVM a interpretat ca pentru a-si vinde actiunile de la Astra Romana dobandite de la FPS, InterAgro trebuie sa aiba acceptul APAPS (in sensul ca aceasta din urma institutie trebuie sa certifice realizarea tuturor obligatiilor contractuale asumate la momentul cumpararii rafinariei, inainte de vanzarea actiunilor). Lucru surprinzator, deoarece, daca s-ar fi uitat in contractul de vanzare-cumparare de actiuni la Astra Romana, CNVM ar fi observat ca InterAgro poate ramane chiar si numai cu o actiune daca isi asuma mai departe realizarea unor clauze investitionale. Insa CNVM nu si nu, desi InterAgro a aratat ca, dupa ce si-a indeplinit toate obligatiile contractuale in calitate de actionar majoritar, a mai vandut, in 1999 si 2002, prin BVB, un numar impresionant din actiunile dobandite de la FPS. Insa CNVM si-a mentinut pozitia, sustinand ca este nevoie de avizul APAPS. Aviz care a sosit la CNVM chiar ieri dimineata si care este in concordanta cu pozitia exprimata de InterAgro.

Broadhurst -se apara-

Ca si cum n-ar fi fost deajuns ca avizul final al prospectului de oferta publica fusese amanat (din motive obiective sau subiective) din noiembrie 2002 pana la finele lui februarie a.c., la doar cateva zile dupa ce oferta publica lansata de Kreyton parea finalizata, CNVM anunta ca prin Decizia 776/06.03.2003 a aprobat, conform legii, o contraoferta lansata de Broadhurst, care detine deja 21,32% din rafinaria ploiesteana (a oferit 650 lei/actiune, iar Kreyton 600). Astfel, desi preconizata a se incheia in 19 martie a.c., perioada de derulare a ofertei a fost din nou prelungita pana la finele acestei luni.

Brokerii sustin ca interventia Broadhurst in afacerea Astra Romana ar fi doar aceea de a impiedica transferul actiunilor rafinariei la pretul oferit de Kreyton. Aceleasi surse spun ca Broadhurst n-ar fi interesat de majorarea participarii la Astra Romana, acest lucru fiind dovedit in planurile de viitor exprimate in prospectele depuse la CNVM. In vreme ce Kreyton s-a obligat sa asigure aprovizionarea cu titei a rafinariei (implicit scoaterea sa de sub monopolul SNP Petrom), sa faca investitii de mediu si sa imbunatateasca managementul societatii, contraofertantul Broadhurst s-a angajat doar sa nu schimbe managementul, urmand sa se ocupe doar de buna functionare a rafinariei (!?). Opinia brokerilor a fost impartasita chiar de oficiali ai Broadhurst, care au lasat sa se inteleaga ca lansarea contraofertei nu trebuie interpretata ca o dorinta de majorare a pachetului de actiuni detinut la Astra Romana si de implicare ulterioara in managementul acesteia, ci doar ca o -aparare vizavi de modul in care este condusa in prezent rafinaria-.