-Vom renunta la masurile -neortodoxe- cand vom rezolva problema inflatiei-

Banca Nationala a Romaniei (BNR) va recurge la relaxarea masurilor -neortodoxe- prin care a asigurat, in ultima perioada, stabilitatea financiara, dar numai dupa ce rata inflatiei va fi adusa, -cu succes-, la un nivel scazut, a anuntat, ieri, in cadrul Forumului Bancar Roman, guvernatorul BNR, Mugur Isarescu. Domnia-sa a precizat ca, in lupta cu inflatia, parghiile clasice antiinflationiste au fost apasate pana la podea, fapt ce a determinat banca centrala sa adopte alte metode. Guvernatorul BNR a declarat: -Instrumentele clasice si-au epuizat deja resursele, in conditiile in care cursul de schimb se afla la un nivel scazut, salariile nu mai pot fi utilizate ca ancora antiinflationista, iar utilizarea neadecvata a instrumentului dobanzilor ar putea majora lichiditatea de pe piata, determinand si costuri mai mari de sterilizare ale BNR-. Totodata, Isarescu a subliniat ca tensiunile existente in ultimul timp intre Banca Centrala si bancile comerciale sunt legate de scopul principal al BNR – asigurarea stabilitatii preturilor si a stabilitatii financiare.

-In atingerea obiectivelor BNR, este posibil, uneori, sa calcam pe bataturi bancile, dar pe termen lung ne intereseaza nu numai ca ele sa functioneze, ci si sa obtina profit, care este o functie majora in economia de piata-, a precizat Mugur Isarescu. La randul sau, presedintele Asociatiei Romane a Bancilor, Radu Gratian Ghetea, a explicat ca, in vreme ce bancile urmaresc profitul, dezvoltarea, -banca centrala are o politica monetara care tinteste inflatia. In mod normal exista o contradictie intre cele doua obiective-.

Disensiunile BNR- banci comerciale

Guvernatorul BNR a subliniat ca disensiunile BNR – bancile comerciale s-au instalat la jumatatea anului 2004, dupa ce Banca Centrala a facut publica politica sa de tintire a inflatiei. Potrivit domniei sale, in asigurarea stabilitatii preturilor si a sistemului financiar, BNR ar fi putut fie -sa se agate- de obiectivele intermediare (de exemplu agregatele monetare, cursul de schimb), fie sa recurga la o tintire directa. Daca pana in vara acestui an a fost pusa in practica o -tintire indirecta-, noile masuri ale BNR au in vedere a doua modalitate. Conditiile tintirii inflatiei sunt asumarea neechivoca a angajamentelor fata de stabilitatea preturilor, independenta si transparenta Bancii Centrale, sustine Isarescu. Rata anuala a inflatiei pe palierul cu o singura cifra, independenta operationala, sistemul bancar stabil si dezinflatia din ultimii ani, care a condus la consolidarea credibilitatii BNR, sunt cateva premise ale trecerii la tintirea inflatiei.

Contextul macroeconomic al tintirii inflatiei

Referindu-se la contextul macroeconomic al tintirii inflatiei, Isarescu a adus in dicutie liberalizarea prematura a contului de capital. Mugur Isarescu a recunoscut ca banca centrala a redus rata dobanzii in acest an mai rapid si mai puternic decat si-ar fi dorit, pentru a reduce diferentialul de dobanda fata de pietele internationale. Guvernatorul BNR a explicat: -Romania a fost obligata, la cerinta Uniunii Europene si impotriva recomandarilor Fondului Monetar International, sa liberalizeze contul de capital, masura care a contrabalansat efectul de descurajare a capitalului strain, indus de reducerea dobanzilor-. Domnia sa a adaugat ca aceasta masura a fost luata in momentul in care, la nivel international, ele se aflau la un minimum istoric. -Poate avem acum noroc, in contextul in care Rezerva Federala a SUA a majorat dobanda de referinta, si ar fi bine pentru noi sa avem o miscare similara din partea Bancii Centrale Europene-, a mai spus Isarescu.

In ceea ce priveste masura de limitare a cresterii creditului in valuta, aceasta a fost una necesara, considera Mugur Isarescu, avand in vedere ca influenta ratei dobanzii de referinta asupra economiei risca sa fie redusa pana la un nivel care ar fi avut ca efect o eficienta foarte redusa a acestui instrument. Tari in care au avut loc variatii importante de 20-25% ale cursului de schimb (Polonia, Ungaria, Slovacia) au aplicat cu succes politica de tintire a inflatiei. Acest fapt l-a determinat pe guvernatorul BNR sa aprecieze ca in urmatorii patru ani Romania va inregistra evolutiile din aceste tari. Pe de alta parte, domnia sa a explicat ca, in contextul macroeconomic actual, Romania nu ar fi putut aplica masurile propuse de Fondul Monetar International pentru corectarea dezechilibrelor macroeconomice. -Negociatorul sef al FMI in relatia cu Romania, Emmanuel van der Mensbrugghe, a recomandat un excedent bugetar de 2% din PIB si preluarea inflatiei de catre politica salariala. Noi suntem cu haturile in mana si nu putem sa inghetam salariile, in conditiile in care o serie de studii spun ca acestea se vor dubla sau chiar tripla in Romania, in urmatorii ani-.

Bancherii nu sunt, totusi, -galagiosi-

Guvernatorul BNR a mai declarat ca apelativul folosit, de -bancherii galagiosi-, s-a referit doar la faptul ca unele banci comerciale nu apreciaza costurile si avantajele stabilitatii monetare, pe care incearca sa o asigure banca centrala. Domnia sa a precizat ca nemultumirea bancilor, legata de consultarile cu Banca Nationala in privinta masurilor acesteia, nu este justificata. Politica monetara poate fi discutata cu Asociatia Romana a Bancilor, dar nu si negociata, pentru ca BNR are intreaga responsabilitate in acest sens, a afirmat Isarescu.