-Reevaluarile nejustificate ale actiunilor din portofoliul FNI au marit artificial valoarea unitatii de fond cu peste 1.453 miliarde de lei-

– Expertiza contabila demonstreaza ca, incepand din trimestrul al doilea al anului 1999, -responsabilitatea principala pentru diminuarea permanenta a numarului unitatilor de fond aflate in circulatie revine distribuitorului titlurilor de participare, respectiv Gelsor SA-.

OBIECTIVUL 7/ d

-Sa se stabileasca daca administrarea FNI de catre conducerea SOV Invest SA in perioada 15.09.1995-24.05.2000 s-a facut in conformitate cu cele aratate in prospectul de oferta publica si cu respectarea prevederilor din contractul de administrare si a normelor care reglementeaza aceasta activitate; in legatura cu aceasta se va raspunde la urmatoarele intrebari:

d) care a fost numarul si valoarea reala a unitatilor de fond detinute de FNI comparativ cu cele raportate de conducerea SOV Invest catre CNVM in perioada de referinta; se va stabili distinct numarul si valoarea unitatii de fond emise in perioada 1.01.2000-24.05.2000-.

RASPUNS (continuare din numarul de ieri):

A. Cu referire la numarul unitatilor de fond

Din datele depozitate in baza de date a FNI rezulta ca fluxul unitatilor de fond, in perioada de functionare a FNI, a avut evolutia din TABEL 1.

TABEL 1

Nr.crt.Perioada………………..Unitati de Fond

……………………….Intrari…….Iesiri……..SOLD

1……Anul 1995…………970.830……….-………970.830

2……Anul 1996……….56.160.010….31.738.860….25.391.980

3……Anul 1997……….31.643.740….19.919.000….37.116.720

4……Anul 1998

………..Trim. I………9.569.835…..4.252.302….42.434.253

………..Trim. II…….14.032.360…..5.563.540….50.903.073

………..Trim. III……17.218.200…..9.669.320….58.451.953

………..Trim. IV…….11.822.980…..10.240.040…60.034.893

5……Anul 1999

………..Trim. I……..17.706.750…..13.783.490…63.958.153

………..Trim. II…….16.268.060…..12.145.200…68.081.013

………..Trim. III……21.165.740…..16.847.780…72.398.973

………..Trim. IV…….19.990.280…..18.775.285…73.613.968

6……Anul 2000

………..Ianuarie…….10.402.858……9.884.000…74.132.826

………..Februarie…….8.024.304……6.351.665…75.805.465

………..Martie……….8.760.569……7.387.504…77.178.530

………..Aprilie………8.032.158……6.734.240…78.476.448

………..Mai………….5.128.224……6.227.290…77.377.382

………..Iunie………..5……………..0………..77.377.387

Din compararea datelor efective existente in baza de date a FNI referitoare la numarul unitatilor de fond FNI aflate in circulatie, cu cele raportate periodic la CNVM, care trebuiau furnizate de distribuitor, rezulta informatiile continute in TABEL 2.

Din datele de mai sus rezulta ca, incepand cu trim. II/1999, numarul unitatilor de fond aflate in circulatie, in cadrul raportarilor transmise catre CNVM, de conducerea SOV Invest (Ion Andrei, Nicolae Popa, Lucian Burghelea, Marian Petrescu, Maria Vlas, Gheorghe Batran, C. Simion), au fost constant diminuate, de peste doua ori fata de numarul total al acestora existent in baza de date. De retinut ca in aceeasi proportie a fost supraevaluat, in mod nereal, si cuantumul valoric al unitatii de fond in perioada respectiva.

Expertiza opiniaza ca responsabilitatea principala pentru diminuarea permanenta a numarului unitatilor de fond aflate in circulatie revine distribuitorului titlurilor de participare, respectiv Gelsor SA, care avea obligatia sa raporteze zilnic administratorului datele privind numarul de unitati subscrise si rascumparate (art. 11 din Contractul de distribuire), iar din materialul probator nu rezulta ca aceasta obligatie a fost indeplinita de distribuitor.

In particular, expertiza pune in evidenta faptul ca, separat de numarul unitatilor de fond aflate in circulatie si raportat la CNVM asa cum acestea se prezinta in DESFASURATORUL ANEXA 2 la Raport (vezi facsimil), in perioada 5.03.1999-12.05.2000, conducerea SOV Invest a comunicat valoarea unitatilor de fond aflate in circulatie agentiilor teritoriale, prin Note Circulare, valoare in raport de care se efectuau operatiunile de subscriere si rascumparare a unitatilor de fond, de catre investitorii FNI, evident la un pret supraevaluat.

Situatia cu notele circulare transmise agentiilor teritoriale se prezinta in DESFASURATORUL ANEXA 3 la Raport, in coloana 6 (vezi facsimil), fiind indicate persoanele care au semnat aceste inscrisuri, in raport de care s-a efectuat rascumpararea unitatilor de fond, la un pret majorat, nejustificat, in defavoarea investitorilor FNI.

B. Cu referire la valoarea reala a unitatilor de fond FNI

Pentru a da un raspuns concludent la aceasta intrebare, s-a procedat la reconsiderarea valorii unitatii de fond FNI raportata periodic la CNVM de conducerea SOV Invest, corespunzator valorii reale a activelor FNI asa cum aceasta rezulta din actele si documentele justificative inregistrate in conturile reflectate in contabilitatea computerizata a FNI, date care au fost sintetizate periodic prin balantele lunare de verificare, in cadrul modulului contabil informatizat condus de administratorul FNI. In acest scop, expertiza a procedat gradual si punctual la definirea si prezentarea continutului metodelor si instrumentelor de lucru specifice stiintei contabilitatii, care au fost folosite in acest scop, astfel:

1. Metoda de lucru utilizata

Expertiza precizeaza ca, in conformitate cu prevederile Regulamentului 9/1996 al CNVM, in procesul de calculare, stabilire si raportare periodica a valorii activelor nete ale unui fond mutual de investitii si a valorii unitatilor de fond, participau trei categorii de societati si anume:

– societatea de depozitare, care trebuie sa stabileasca si sa raporteze zilnic valoarea activelor nete ale FNI;

– societatea de distribuire, care trebuie sa stabileasca si sa transmita zilnic administratorului numarul unitatilor de fond aflate in circulatie;

– societatea de administrare care, pe baza datelor primite de la depozitar si distribuitor, trebuia sa calculeze valoarea unitatii de fond pe care sa o afiseze saptamanal la ghiseele agentiilor teritoriale, sa o comunice populatiei prin mijloacele mass-media si sa o raporteze la CNVM, in cadrul raportarilor saptamanale si periodice stabilite prin actele normative in materie.

In masura in care aceste functiuni (de depozitare, distribuire si administrare) au fost efectuate permanent sau temporar de o singura societate, respectiv de cea de administrare, asa cum s-a intamplat in cazul FNI, s-a speculat si slabiciunea normei statuate de CNVM prin Regulamentul 9/1996 si Instructiunile 6/1996, cu referire la calculul valorii activelor nete ale fondurilor mutuale de investitii, care abilitau operatorii din sistemul informational si/sau informatic, ca in cadrul perioadelor de raportare sa opereze si cu documente primare din evidenta tehnico-operativa, neinregistrate in evidenta contabila (cheltuieli planificate) sau sa faca estimari care nu au mai fost regularizate cu cele efective de la sfarsitul perioadelor (lunar), asa cum erau reflectate in contabilitatea FNI.

Fata de aceasta situatie, expertiza, in procesul de reconsiderare a valorii activelor nete ale FNI, respectiv a valorii unitatilor de fond, a luat in considerare numai documentele justificative, asa cum acestea sunt definite de art. 6 (2) din Legea contabilitatii 82/1991, inregistrate in conturile contabile si sintetizate prin balantele lunare de verificare ale FNI. Pe langa aceste considerente de fond, expertiza, in alegerea metodei de calcul a valorii activelor nete si a unitatilor de fond, a tinut seama si de prevederile Normei profesionale 35/2001 a CECCAR, respectiv norma 3524 care precizeaza ca expertiza contabila se bazeaza pe -documente justificative si evidentieri contabile-, acestea fiind singurele inscrisuri cu forta probanta in instantele de judecata.

2. Algoritmul de calcul pentru activele nete

Pentru stabilirea valorii activelor nete ale FNI, pe baza datelor contabile inregistrate in conturile reflectate in balantele lunare de verificare ale FNI, corelat cu structura activelor si a obligatiilor stabilite de CNVM prin Regulamentul 9/1996 si Instructiunile 6/1996, expertiza a folosit un algoritm de calcul care are in vedere preluarea din balantele lunare de verificare ale FNI a sumelor reflectate in urmatoarele conturi:

2.1. Pentru ACTIVELE FNI:

a) Actiunile din portofoliul FNI:

– sold cont 503 – -Actiuni-

b) Numerarul FNI:

– sold cont 5311- -Casa in lei-

– sold cont 4511- -Decontari in cadrul grupului- (numerar incasat, aflat in -casa- agentiilor teritoriale)

c) Disponibilitatile bancare ale FNI:

– sold cont 5121- -Conturi in banci in lei-

– sold cont 473- -Operatiuni in curs de clarificare- (sumele in tranzit pe circuit bancar depuse de agentii si neajunse in contul central al FNI)

– sold cont 5081- -Alte titluri de plasament- (certificate de depozit etc)

– sold cont 581- -Viramente interne-

d) Alte active atasate ale FNI:

– sold cont 461- -Debitori diversi- (sume virate provizoriu, imprumuturi din cont 2671- -Creante imobilizate- etc)

– rulajul lunar creditor al conturilor de venituri (clasa 7 din balanta).

2.2. Pentru OBLIGATIILE FNI:

a) Cheltuielile FNI:

– rulajul lunar debitor al conturilor de cheltuieli (clasa 6 din balanta).

Sumele inregistrate in aceste conturi (ca rulaje sau in solduri) ofera garantia ca au la baza inscrisurile care le-au generat, cu rol de documente justificative care, pentru venituri, reprezinta sumele efectiv incasate (nu estimate), iar pentru cheltuieli reprezinta sumele efectiv datorate si platite (nu planificate sau antecalculate), ceea ce permite efectuarea de calcule si determinarea unor valori reale pentru activele FNI si pe aceasta baza a valorii unitatii de fond.

3. Sume eliminate din algoritmul de calcul

Pentru a nu influenta drepturile cuvenite investitorilor FNI, la reconsiderarea valorii activelor nete ale FNI, pentru calcularea valorii reale a unitatii de fond, in cadrul algoritmului de calcul utilizat, s-au avut in vedere urmatoarele:

– s-a mentinut in volumul activelor FNI suma de 1.505.775.040 lei, inregistrata in contul 2671- -Creante imobilizate-, suma utilizata din aportul investitorilor pentru imprumuturi acordate unor persoane fizice si juridice contrar prevederilor art. 26 din OG 24/1993

– nu s-au luat in considerare sumele lunare rezultate din reevaluarea scriptica, fara o justificare economica, a actiunilor aflate in portofoliul FNI. Aceste sume au fost inregistrate in contul 2678 sub denumirea -Castig nerealizat de plata-, prin schimbarea functiei contabile si a continutului economic al contului respectiv, denumit in planul de conturi -Dobanzi aferente creantelor imobilizate-. Prin aceste reevaluari nejustificate s-a marit in mod artificial valoarea activelor FNI si in mod corespunzator valoarea unitatii de fond, pe toata perioada de functionare a FNI, cu suma totala de 1.453.521.644.596 lei (sold cont 2678, in balanta de verificare de la 31.05.2000).

De retinut ca, in perioada 1.01.1999-31.05.2000, in acest cont au fost inregistrate sume in valoare de 873.556.552.577 lei (1.453.521.644.546-579.965.091.969) sau 60% din intreaga suma inregistrata in acest cont pe toata durata de functionare a FNI (19.11.1995-24.05.2000), pe luni acestea prezentandu-se astfel:

– ianuarie 1999 – 13.035.540.696 lei

– februarie – 1999 – 20.460.250.439 lei

– martie 1999 – 26.250.212.770 lei

– aprilie 1999- 9.773.710.406 lei

– mai 1999 – 56.095.092.670 lei

– iunie 1999 – 15.114.601.434 lei

– iulie 1999 – 26.190.697.165 lei

– august 1999 – 23.742.722.796 lei

– septembrie 1999 – 13.730.095.271 lei

– decembrie 1999 – 667.162.627.687 lei (78 % din reevaluarea totala efectuata in perioada 1.01.1999-24.05.2000).

Separat, expertiza a luat in considerare in volumul activelor nete ale FNI, din mai 2000, suma de 7.260.400.000 lei rascumparata la 23.05.2000 de CENTROCOOP si restituita in contul FNI la 29.05.2000 (OP 148) si 30.05.2000 (OP 149).

C. Valoarea reala a unitatii de fond FNI

Prin utilizarea algoritmului de calcul prezentat si luarea in considerare a sumelor mai sus mentionate, pe baza datelor din balantele lunare de verificare elaborate pentru activitatea FNI, expertiza a stabilit, pe luni, valoarea activelor nete ale FNI si valoarea reala a unitatii de fond FNI, pentru perioada ianuarie 1999-mai 2000, care se prezinta in BORDEROUL ANEXA 1 la Raport. Din analiza structurii elementelor preluate in algoritmul de calcul utilizat rezulta ca pe langa reducerea numarului unitatilor de fond aflate in circulatie si supraevaluarea sau majorarea artificiala a unor active, in calculul valorii activelor nete ale FNI n-au fost luat in considerare obligatiile FNI in cadrul carora comisionul de administrare datorat si platit din resursele FNI ca obligatie contractuala catre SOV Invest a reprezentat cea mai mare obligatie a FNI. De retinut ca cuantumul acestui comision avea un volum ridicat in cheltuielile FNI (n.r. – asa cum am prezintat in tabelul de la Obiectivul 2, lit. D), care a insumat in 1999 valoarea de 261,9 mld. lei, iar in 2000, inca 85 mld. lei.

D. Limita reala de crestere a valorii unitatii de fond FNI

Valoarea activelor nete FNI si valoarea unitatii de fond extrase din raportari erau transmise de conducerea SOV Invest la CNVM, specificate persoanele din conducerea societatii de administrare care au semnat scrisorile de comunicare (Ion Andrei, Nicolae Popa, Lucian Burghelea, Marian Petrescu, Maria Vlas, Gheorghe Batran, C. Simion).

In legatura cu modul cum se fundamentau datele inserate in scrisorile saptamanale de raportare a activelor FNI la CNVM, expertiza scoate in evidenta urmatoarele.

Datele de fundamentare a informatiilor consemnate in scrisorile transmise la CNVM erau furnizate de urmatoarele sectoare de profil din cadrul SOV Invest:

– colectivul de analiza financiara, care prezenta datele referitoare la valoarea si structura portofoliului de actiuni al FNI (actiuni cotate pe BVB si Rasdaq, cu valoarea de cumparare si cea de piata, care in majoritatea cazurilor era mai mica, ceea ce determina o diminuare a valorii de cumparare a acestora si actiunile necotate cu valoarea de cumparare si cea reevaluata care de fiecare data era de cateva ori mai mare, ceea ce determina o majorare nejustificata a valorii activelor FNI)

– sectorul de contabilitate, care prezenta datele referitoare la disponibilitatile FNI (reflectate in conturile colectoare, de clienti si sumele in tranzit pe circuitul bancar)

– de distribuitorul unitatilor de fond FNI, care transmitea datele referitoare la numarul de unitati de fond aflate in circulatie.

Aceste date erau introduse manual intr-un sistem de prelucrare automata a datelor cu pachetul de programe EXCEL, de unde se lista o anexa (SHEET 1) intitulata -SITUATIA FNI la data…- pe baza informatiilor introduse de operatorul de la calculator, din prelucrarea carora se obtineau:

– valoarea activelor nete contabile (ANC)

– valoarea unitatii de fond FNI.

O astfel de situatie (SHEET 1) elaborata la 11.05.1998 e anexata la scrisoarea SOV Invest 1078/12.05.1998 (semnata pentru presedinte-director general al SOV Invest de catre inc. Popa R. Nicolae) care a fost remisa CNVM, unde a fost inregistrata sub nr. 7829/12.05.1998.

Din expertizarea acestui set de inscrisuri, expertiza a constatat urmatoarele:

1) La -SITUATIA FNI la 11.05.1998-, se afla anexate listele cu emitentii actiunilor achizitionate pentru FNI cotate pe BVB si Rasdaq si a celor necotate, datele din acestea fiind identice cu cele din situatia listata pe calculator cu programul EXCEL;

2) Pe aceasta situatie e atasat un inscris olograf (-fluturas-), nesemnat, datat 8.05.1998, continand urmatoarele date:

– Cont colector – 1.293.700.000

– Cont clienti – 2.270.379.805

– Sume tranzit – 6.349.720.199

– Actiuni INDEX platite – 55.335.100.000

Din compararea acestor date cu cele redate in Situatia listata in SHEET 1 (ANEXA 1), rezulta ca in loc de 6.349.720.199 lei la pozitia -tranzit- a fost trecuta suma de 30.689.955.199 lei, de unde rezulta o majorare nereala a valorii activelor nete contabile ale FNI cu 24.340.235.000 lei;

3) Dupa cartusul machetat care contine datele mentionate la pct. 1 si 2 de mai sus, au fost listate urmatoarele informatii:

– ANC (activele nete contabile) = 261.167.684.060,61 (reprezinta insumarea pozitiilor din cartusul listat) si

– valoare 120.949,66 (reprezinta valoarea unitatii de fond).

Expertiza n-a intrat in posesia programelor scrise in EXCEL (nu s-a gasit in arhiva informatica a SOV Invest biblioteca cu programele de utilizator) pentru a demonstra prin metode informatice (instructiunile de program folosite) ca:

– valoarea unitatii de fond NU e o informatie rezultata din calcul (raportul dintre valoarea activului net si numarul unitatilor de fond), ci e o data variabila introdusa ca atare in sistemul de calcul, prin tastare manuala

– numarul unitatilor de fond NU e o data variabila furnizata de distribuitor si introdusa in sistemul de calcul, ci e o informatie rezultata din calcul (raport dintre valoarea activului net si valoarea unitatii de fond).

In aceste conditii, expertiza luand in considerare modul de operare a sistemelor automate de prelucrarea datelor si succesiunea de obtinere si listare a informatiilor rezultate din calculul automat, apreciaza ca aceasta informatie (valoarea unitatii de fond) NU a rezultat din calcul (in sistemul de prelucrare nefiind introdusa anterior informatia referitoare la numarul unitatilor de fond aflate in circulatie), ci a fost introdusa prin tastare (manual) de operatorul care a executat aceasta situatie.

4) In ultimul -cartus- din situatie se redau urmatoarele informatii care se dadeau publicitatii:

– ANC (suma activelor FNI rezultata din primul cartus)

– nr. UFC (numarul unitatilor de fond aflate in circulatie – pentru care nu exista nici un inscris anexat primit de la distribuitorul FNI, ceea ce atesta ideea ca acest numar de 2.159.309 unitati de fond a rezultat din calcul, prin impartirea ANC la -VALOARE- – informatii aflate sub primul cartus), numar care nu corespunde cu cel real existent in baza de date a FNI, care la acea data era de aproximativ 4,6 milioane unitati de fond nesplitate (Tabel 2 de la pct. A de mai sus) si – -VALOARE-, la care ne-am referit deja.

Expertiza nu se poate pronunta in sarcina carei persoane revine responsabilitatea modificarii, prin majorare, a sumelor in tranzit, cu peste 24 miliarde lei, si nici asupra persoanei care a -introdus in SITUATIE- valoarea unitatii de fond sau din dispozitia carei persoane a introdus aceasta valoare in sistemul informatic, deoarece toate inscrisurile la care ne-am referit nu sunt semnate.

Supraevaluarile nejustificate ale valorii actiunilor necotate existente in portofoliul FNI si modificarea prin majorarea directa a valorii unor active ale FNI, coroborat cu utilizarea unui numar diminuat al unitatilor de fond aflate in circulatie, a facut ca diferenta intre valoarea unitatii de fond raportata la CNVM si cea determinata in mod real pe datele contabile din perioada pentru care exista inscrisuri, sa fie tot mai mare.

Din datele mai sus prezentate rezulta ca desi, in timp, valoarea unitatii de fond determinata pe baza de date nereale si raportata la CNVM a crescut permanent, in mod nejustificat, de la 1.000 lei/unitate (la infiintarea FNI) la 103.720 lei/unitate (la caderea FNI), deci de 103,7 ori, in realitate cresterea, determinata pe baza de date contabile, a fost de numai 7,1 ori, la caderea FNI valoarea contabila a unitatii de fond fiind de 7.060 lei/unitate. Cresterea permanenta a valorii unitatii de fond raportate la CNVM care la caderea FNI (24.05.2000) era de 14,7 ori mai mare fata de cea reala rezultata din datele contabile ale FNI atesta raspunderea CNVM care a autorizat si a permis FNI sa functioneze fara societate de depozitare, ceea ce a facilitat SOV Invest posibilitatea sa dispuna discretionar de informatiile referitoare la valoarea activelor nete ale FNI si la valoarea unitara a unitatii de fond, care au fost permanent supraevaluate.

TABEL 2

Nr.crt.

PERIOADA

Numarul unitatilor de fond aflate in circulatie

Inregistrate in baza de date a FNI

Raportate de SOV INVEST (col.2 – col.3)

Existente in PLUS fata de raportari la CNVM

De cate ori au fost diminuate raportarile la CNVM

1/31.12.1996…25.391.980…18.626.530…+6.765.450…de 1,36 ori

2/31.12.1997…37.116.720…14.801.200…+22.315.520..de 2,51 ori

3/Anul 1998

..31.03.1998…42.434.253…19.057.180…+23.377.073…de 2,23 ori

..30.06.1998…50.903.073…26.429.470…+24.473.603…de 1,93 ori

..30.09.1998…58.451.953…34.747.370…+23.704.583…de 1,68 ori

..31.12.1998…60.034.893…35.515.370…+24.519.523…de 1,69 ori

4/Anul 1999

..31.03.1999…63.958.153…33.204.510…+30.753.643…de 1,93 ori

..30.06.1999…68.081.013…28.720.550…+39.360.463…de 2,37 ori

..30.09.1999…72.398.973…34.002.280…+38.396.693…de 2,13 ori

..31.12.1999…73.613.968…33.637.618…+39.976.350…de 2,19 ori

5/Anul 2000

..31.01.2000…74.132.826…33.234.564…+40.898.262…de 2,23 ori

..29.02.2000…75.805.465…33.526.257…+42.279.208…de 2,26 ori

..31.03.2000…77.178.530…33.873.390…+43.305.140…de 2,28 ori

..30.04.2000…78.476.448…34.227.843…+44.248.605…de 2,29 ori

..24.05.2000…77.377.387…31.976.234…+45.401.153…de 2,42 ori