Societatile comerciale – stimulate sa intre pe Bursa

Noile conditii de admitere la tranzactionare pe o piata reglementata vor face accesul societatilor la Bursa mai facil. Cel putin in ceea ce priveste limita capitalizarii initiale. Potrivit Regulamentului nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valori mobiliare, aprobat, saptamana trecuta, de catre Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM), pentru ca actiunile unei societati comerciale sa fie admise la tranzactionare pe o piata reglementata, aceasta trebuie sa aiba o capitalizare anticipata de cel putin echivalentul in lei a un milion de euro.

Pana in momentul de fata, o societate care intentiona sa se listeze la Categoria a II-a a Bursei trebuia sa aiba un capitalul social de cel putin doua milioane de euro. -In reglementarile propuse spre aprobare la CNVM am redus limita capitalului social de la doua milioane la un milion de euro, pentru a ne alinia la directivele europene, pe care trebuie sa le urmam-, ne-a declarat directorul Bursei de Valori Bucuresti (BVB), Stere Farmache. Domnia sa nu considera insa ca acest fapt va avea un impact negativ asupra lichiditatii bursiere.

Vor fi alese societatile cu un free-float mai mare

-Intr-adevar, piata va deveni mai permisiva, per ansamblu, din punctul de vedere al capitalului cerut, dar societatile admise la tranzactionare vor avea cel putin o lichiditate asemanatoare cu cele listate in prezent la cota Bursei. In primul rand, se va urmari ca societatile care vor intra in ringul bursier sa aiba un free-float (n.r. – partea din capitalizarea libera a unui emitent care se tranzactioneaza pe Bursa) mai mare-, ne-a explicat Stere Farmache.

Directorul BVB ne-a precizat ca, initial, Bursa nu a impus un nivel de capitalizare, pentru ca, mai apoi, admiterea la Categoria de baza (Categoria a II-a) a Bursei sa fie legata, in regulamentul privind inserierea valorilor mobiliare la cota Bursei, de un capital social de cel putin echivalentul in lei a doua milioane de euro. Potrivit noilor reglementari CNVM, in masura in care valoarea capitalizarii nu se poate anticipa, societatea trebuie sa aiba capitalul si rezervele, incluzand profitul sau pierderea din ultimul exercitiu financiar, de cel putin echivalentul in lei a un milion de euro. Totodata, societatea trebuie sa fi functionat in ultimii trei ani anterior solicitarii de admitere la tranzactionare si sa fi intocmit si comunicat situatiile financiare pentru aceeasi perioada, in conformitate cu prevederile legale.

Din noua arhitectura a Bursei de Valori Bucuresti SA, rezultat al fuziunii BVB – Bursa Electronica RASDAQ, va face parte piata reglementata si un sistem alternativ de tranzactionare (ATS), destinat societatilor care nu indeplinesc criteriile de listare pe piata principala. Ambele piete vor fi structurate pe doua segmente, respectiv cash (actiuni si obligatiuni) si derivative (futures si optiuni).

CNVM a elaborat, la sfarsitul lui 2005, o instructiune privind o serie de masuri aplicabile societatilor comerciale ale caror valori mobiliare sunt tranzactionate la BVB sau la BER, in vederea reorganizarii pietei de valori mobiliare. Astfel, numarul emitentilor care vor fi radiati din evidenta CNVM se ridica, potrivit primelor raportari ale comisiei, la aproximativ 2.000 de societati comerciale.

Imprumuturi prin lansare de obligatiuni de minimum 200.000 de euro

Obligatiunile care vor face obiectul admiterii la tranzactionare trebuie sa fie liber negociabile si integral platite. Regulamentul CNVM prevede ca valoarea minima a imprumutului nu poate fi mai mica decat echivalentul in lei a 200.000 de euro. Aceasta prevedere nu se aplica in cazul emisiunilor continue, daca suma imprumutului nu este determinata. Titlurile de stat sunt admise de drept la tranzactionare pe o piata reglementata, prin simpla depunere la operatorul respectivei piete a documentului de emisiune insotit de Certificatul de inregistrare a valorilor mobiliare la CNVM.