Ajutorul de stat sub forma capitalului de risc

Aderarea Romaniei la Uniunea Europeana va antrena schimbari importante in politica din domeniul ajutorului de stat. Cea mai importanta dintre acestea va fi reprezentata de modificarea competentei de autorizare a ajutoarelor de stat, competenta ce va fi transferata de la nivel national la nivel comunitar. Daca pana la momentul aderarii, acordarea de ajutoare de stat era un element de politica economica interna, autorizarea acestora intrand in competenta Consiliului Concurentei, din momentul in care Romania va deveni stat membru al UE, orice ajutor de stat va putea fi acordat numai dupa autorizarea acestuia de catre Comisia Europeana. Una dintre formele de ajutor de stat ce va fi mentinuta si dupa data aderarii este capitalul de risc. Capitalul de risc incurajeaza o reorientare a finantarilor in scopul sustinerii crearii de noi intreprinderi, a intreprinderilor cu tehnologie avansata si a microintreprinderilor, precum si spre alte initiative care presupun un capital de risc, in conditiile in care acestea nu pot gasi finantare pentru proiectele lor de extindere. La evaluarea masurilor de acordare de ajutor sub forma de capital de risc, Comisia va lua in considerare posibilitatea ca acesta sa constituie masura de natura ajutorului de stat la cel putin trei niveluri. Astfel, poate fi acordat un ajutor pentru investitori, atunci cand o masura permite investitorilor sa participe la capitalul unei intreprinderi sau unui grup de intreprinderi in conditii mai avantajoase decat pentru alti investitori publici. Pe de alta parte, se poate acorda ajutor pentru orice fond sau structura intermediara. In acest caz, Comisia Europeana va considera ca un fond este mai degraba o modalitate de transfer a ajutorului catre investitorii si/sau intreprinderile beneficiare, decat un beneficiar propriu-zis al ajutorului. Ajutorul de stat poate fi acordat si intreprinderilor in care se realizeaza investitia. In aceste conditii, se analizeaza daca intreprinderea beneficiaza de investitie in conditii considerate acceptabile de catre un investitor privat intr-o economie de piata. Atunci cand o masura privind capitalul de risc permite reducerea riscurilor si/sau cresterea profiturilor pe care investitorii le vor realiza dintr-o anumita investitie, se poate considera ca investitorii nu actioneaza de maniera agentilor economici obisnuiti. Ajutorul de stat sub forma capitalului de risc poate fi acordat prin constituirea fondurilor de investitii, avand statul ca partener sau investitor, prin alocari nerambursabile pentru fondurile de investitii, in scopul acoperirii unei parti din cheltuielile lor administrative si de gestiune, prin alte instrumente financiare in favoarea investitorilor de capital de risc sau a fondurilor propriu-zise menite sa incurajeze furnizarea de capital suplimentar pentru investitii, prin intermediul garantiilor acordate investitorilor de capital de risc sau fondurilor de capital de risc, care sa acopere o parte din pierderile legate de investitii sau garantii oferite pentru imprumuturile acordate investitorilor sau fondurilor pentru investitii in capital de risc, sau prin stimulente fiscale acordate investitorilor pentru a-i determina sa efectueze investitii in capital de risc. Pentru evaluarea masurilor vizand capitalul de risc se are in vedere restrictionarea investitiilor, sau cel putin a majoritatii investitiilor, la intreprinderile mici, chiar a microintreprinderilor, sau la intreprinderile de dimensiune medie, la demararea activitatii sau a altor stadii incipiente, precum si in zonele asistate. In plus, masurile trebuie sa se concentreze pe esecul pietei capitalului de risc, decizia de a investi trebuie sa fie orientata spre obtinerea de profit, nivelul distorsionarii concurentei trebuie minimizat.