Vin zile grele pentru bancile care si-au propus ca unic mod de obtinere a profitului specularea diferentei dintre dobanzile la creditele oferite si dobanzile la economiile gestionate. Dupa o huzureala care a durat mai bine de un deceniu, jucatorii se reorienteaza spre modalitati mult mai aplicate de a scoate profit. Cine nu va face fata va fi penalizat si va avea de ales intre a fuziona (sau a fi absorbit) sau a inchide portile.
Majorarea ratei dobanzii de politica monetara si sporirea fermitatii controlului monetar au determinat consolidarea trendului ascendent al ratelor dobanzilor pietei interbancare. Majorarea ratei dobanzii de politica monetara si continuarea sterilizarii substantiale a excedentului de lichiditate de pe piata monetara interbancara prin intermediul operatiunilor de piata au consolidat traiectoria ascendenta a ratelor dobanzilor aferente tranzactiilor interbanci, determinand totodata ingustarea ecartului acestora fata de randamentele oferite de depozitele pe termen de o luna ale BNR.
Inflatia, mai mare ca randamentul economiilor
Pe ansamblul perioadei, rata medie a dobanzii aferente depozitelor interbancare a crescut cu 2,9% fata de valoarea inregistrata in trimestrul IV 2005, situandu-se la nivelul de 6,5%.
In prima parte a intervalului, acestea s-au caracterizat printr-o accentuare a volatilitatii, provocata de amplificarea sezoniera a variatiilor factorilor autonomi ai lichiditatii, dar si de persistenta incertitudinilor privind atat momentul organizarii licitatiilor de depozite, cat si volumul de lichiditate alocat acestora de BNR; in aceste conditii, in luna ianuarie ratele dobanzilor au consemnat doar o usoara urcare, mentinandu-se la o distanta relativ ampla fata de rata dobanzii de politica monetara (2,7 puncte procentuale). O ajustare ascendenta substantiala (+3,7 puncte procentuale) s-a produs insa in februarie, cand majorarea ratei dobanzii de politica monetara, cresterea fermitatii controlului lichiditatii, dar si efectuarea de absorbtii mari de lichiditate de catre Trezorerie au propulsat randamentul depozitelor interbancare la un nivel mediu de 8,46 la suta.
Incepand cu a doua jumatate a trimestrului, evolutia ratelor dobanzilor a fost influentata si de decizia BNR de a standardiza frecventa licitatiilor de atragere a depozitelor pe termen de o luna (saptamanal, in ziua de luni).
Au fost si speculatii
Tranzactiile au capatat un pronuntat caracter speculativ. Ulterior insa, pe fondul cresterii excesive a prudentei operatorilor in gestionarea resurselor, randamentele depozitelor interbancare s-au redus puternic, coborand ocazional chiar sub nivelul de 1,0 la suta oferit de facilitatea de depozit.
Similar trimestrului precedent, piata primara a titlurilor de stat a fost lipsita de activitate, MFP anuland doua licitatii de certificate de trezorerie programate a se derula in lunile februarie si martie (conform calendarului orientativ comunicat la finele anului anterior). In acest interval, valoarea titlurilor de stat ajunse la maturitate s-a situat la un nivel foarte redus (20 milioane RON), iar executia bugetara a generat disponibilitati semnificative in contul general al Trezoreriei.
Un comportament mai putin obisnuit au avut ratele medii ale dobanzilor practicate de banci pentru creditele si depozitele noi oferite clientilor nebancari neguvernamentali, acestea inregistrand, in perioada decembrie 2005-februarie 2006, miscari de sens contrar; astfel, rata medie a dobanzii aferente creditelor a scazut cu 1,1 puncte procentuale, in timp ce randamentul mediu oferit pentru depozitele la termen a crescut cu 0,9 puncte procentuale.
Ieftinirea creditului, incetinita
Astfel, declinul ratei medii a dobanzii percepute in cazul noilor imprumuturi acordate persoanelor fizice a fost stopat in februarie, cand aceasta a consemnat o crestere de 1,4 puncte procentuale; in schimb, segmentul corporate a beneficiat de conservarea de-a lungul perioadei a trendului descendent al ratelor dobanzilor la credite, nivelul mediu al acestora reducandu-se in februarie cu 1,3 puncte procentuale fata de luna noiembrie. Evolutii similare, dar de sensuri opuse, s-au consemnat in cazul randamentelor oferite pentru depozitele la termen, majorarea acestora prelungindu-se – in cazul plasamentelor efectuate de persoanele fizice – doar pe durata primelor doua luni ale intervalului analizat.
Informațiile transmise pe www.curentul.info sunt protejate de dispozițiile legale incidente și pot fi preluate doar în limita a 500 de caractere, urmate de link activ la articol.
Sunt interzise copierea, reproducerea, recompilarea, modificarea precum și orice modalitate de exploatare a conținutului publicat pe www.curentul.info
