Tranzacția Rompetrol – afacerea secolului sau manipulare ordinară a Bursei?

¥ Misterul asupra megatranzației prin care Dinu Patriciu ar fi putut deveni cel mai bogat român rămâne înconjurată de mister
¥ Deși în ultima vreme declarațiile privind notificarea vânzării la Comisia Europeană s-au ținut lanț, din ambele părți, realitatea pare a fi cu totul alta
¥ Într-un răspuns la notificarea oficială trimisă de ziarul "Curentul", comisarul pentru Concurență, Neelie Kroes, infirmă existența vreunei notificări la Bruxelles
¥ Fără avizul Comisiei Europene, orice tranzacție ce depășește 250 milioane de euro este nulă din punct de vedere juridic

¥ La momentul anunțării tranzacției, titlurile celor trei companii membre Rompetrol (Rafinare Constanța, Well Services și Vega) listate la Bursă au cunoscut salturi uriașe, cuprinse între 30-50%
¥ Cum pe piața de capital incertitudinile sunt taxate rapid, interesul investitorilor pentru respectivele titluri a coborât constant, una din ele trecând deja pe minus, față de momentul vânzării
¥ Acest fapt nu i-a împiedicat însă pe cei care au avut informații la prima mână să facă milioane bune din speculații pe companii Rompetrol

Tranzacția dintre Rompetrolul lui Dinu Patriciu și KazMunaiGaz rămâne în continuare învăluită într-un mare mister. KazMunaiGaz și Rompetrol nu au depus o notificare oficială la Comisia  Europeană după efectuarea tranzacției prin care Patriciu ar fi cedat 75% din acțiuni statului kazah. Redacția "Curentul" a primit de la comisarul pentru Concurență, ca urmare a unei solicitări scrise, un răspuns fără echivoc. "Această tranzacție nu a fost notificată oficial la Comisie", ne-a precizat Linda Cain, ofițer de presă al comisarului pentru Concurență Neelie Kroes. Prin urmare, tranzacția Rompetrol – KazMunaiGaz este nefuncțională, neprimind  acordul european – pe care de altfel nici nu l-a solicitat, în pofida declarațiilor inițiale ale lui Dinu Patriciu. De altfel, declarațiile fără acoperire făcute până acum de Patriciu, care a afirmat, în mai multe rânduri, cu nonșalață, că a notificat deja Comisia Europeană în legătură cu această tranzacție, lasă loc speculațiilor, potrivit cărora această tranzacție nu ar fi altceva decât un balon de săpun menit să urce prețul acțiunilor Rompetrol.

Dinu Patriciu a anunțat la sfârșitul lunii august că a semnat contractul de vânzare al unui pachet de 75% din acțiunile Rompetrol Group către compania KazMunaiGaz din Kazahstan, prin care va încasa, în cash, 2,7 miliarde de dolari. Potrivit omului de afaceri Dinu Patriciu, întregul grup Rompetrol ar fi fost evaluat la 3,616 miliarde de dolari iar Rompetrol Holding (Elveția) va deține în continuare celelalte 25 la sută din acțiunile The Rompetrol Group (Olanda), vânzarea fiind rezultatul unei proceduri de licitație privată care a durat șapte luni și care a fost coordonată de Grupul de energie din Londra al Băncii de Investiții Morgan Stanley.
Odată cu anunțul public al celebrei tranzacții, în data de 27 august, Patriciu declara că a informat autoritățile europene despre intenția sa de a vinde 75% din TRG grupului kazah KazMunayGaz și a lăsat să se înțeleagă că va primi fără probleme aprobările, deoarece tranzacția satisface toate exigențele pieței europene. "Așteptăm aprobarea Consiliului Concurenței al Comisiei Europene, care, potrivit reglementărilor, ar putea veni între 30 și 60 de zile de la data notificării. Ne așteptăm la o primire entuziastă din partea autorităților europene, deoarece tranzacția satisface toate regulile competiționale și de piață și asigură o alternativă la țițeiul rusesc". Patriciu a mai precizat că "sunt în continuare președinte-director general al companiei, deși în board-ul Rompetrol vor fi numiți șase kazahi, care vor fi supervizori, iar managementul se va afla sub ei".
Ulterior în data de 6 septembrie Patriciu mai tempera entuziasmul colectiv afirmând că nu a primit decât o parte din bani, restul urmând a fi încasați după ce tranzacția va obține avizul Comisiei Europene. Se făcea precizarea că CE își dă avizul în astfel de cazuri în termen de 45-60 de zile de la efectuarea tranzacției.

Minciună sau manipulare? 

Cert este că până astăzi Uniunea Europeană nu a primit vreo cerere de înregistrare a tranzacției din partea Rompetrol sau KazMunaiGaz. După cum probează corespondența ziarului "Curentul" cu biroul comisarului pentru Concurență nu există nici o notificare privind tranzacția de vânzare a 75% din compania olandeză The Rompetrol Group (TRG) de către compania kazahă KazMunayGaz.
În ciuda evidențelor, reprezentanții Rompetrol susțin că "în acest moment este în derulare un proces de notificare formală a autorităților de Concurență de la Bruxelles, ale UE. Este obligația avocaților și politica companiei să nu discute pe marginea acestor informații de piață sensibile cât timp procesul de aprobare este în curs.
Tot ce putem spune este că nu avem nici un motiv să ne așteptăm ca autoritățile UE de competența cărora este acest caz, să nu aprobe această tranzacție în conformitate cu practica uzuală pentru astfel de situații". Ce înseamnă notificarea formală nu explică reprezentanții Rompetrol, dar cert este faptul că la Bruxelles contează doar notificările oficiale.

Avizul CE – vital

În raport cu cifra de afaceri a companiilor, acestea sunt obligate să notifice tranzacția Comisiei Europene. Regulamentul UE nu permite înregistrarea companiilor înaintea notificării sau înainte de a fi declarate compatibile cu piața comună. Sancțiunile pentru implementarea tranzacției fără aprobarea Comisiei sunt severe, amenda ridicându-se la până la 10% din cifra de afaceri. 
"Comisia Europeană are jurisdicție exclusivă pentru fuziunile dintre companiile a căror cifră de afaceri cumulată la nivel global este de cel puțin cinci miliarde de euro și au, fiecare separat, o cifră de afaceri obținută în interiorul spațiului economic european care depășește 250 milioane de euro", a comunicat presei imediat după anunțarea publică a tranzacției Rompetrol, un reprezentant al Comisiei europene pentru Concurență.
Practic, fără aprobarea europeană contractul Rompetrol-KazMunaiGaz nu poate fi considerat viabil iar Rompetrolul preluat de KazMunaiGaz este nefuncțional – nu se pot lua decizii strategice, nu poate fi modificată structura Consiliului de conducere al companiei, nu se poate stabili planuri de afaceri sau de investiții, buget etc.

Interesul pentru companiile Rompetrol a început să scadă

Transferul proprietății celor 75% din titlurile Rompetrol către kazahi a picat ca o mană cerească pentru titlurile listate la Bursa de Valori București, aparținând companiei lui Patriciu. Transferul a permis celor care au deținut informații la prima mână să facă bani frumoși. O simplă privire aruncată asupra evoluției din ultimele trei luni a acțiunilor Rompetrol Rafinare Constanța, Rompetrol Well Services și respectiv Rompetrol Vega e mai mult decât edificatoare. Pe fondul creșterii lichidității de aproape șapte ori au avut loc salturi spectaculoase ale cotațiilor, pe care timpul le topește însă constant.
Rompetrol Rafinare Constanța a urcat de la 0,098 lei/acțiune în 24 august la 0,141 lei în ziua anunțului (plus 43,8%). Momentan acestea au coborât la 0,123 lei, ceea ce reprezintă oricum mai mult cu 25,5% decât cotația antevânzare.
Rompetrol Well Services a urmat și ea trendul suratei din rafinare: de la 1,65 lei/titlu, după anunțarea schimbării patronului, s-a ajuns la 2,18 lei/titlu (+32,1%). Și interesul pentru aceste acțiuni s-a disipat, cursul lor coborând la 1,76 lei/titlu (mai mare cu 6,6% față de momemntul anteanunț).
Cele mai mari zigzaguri le-au desemnat titlurile Rompetrol Vega: de la 0,205 lei/acțiune pe 24 august s-a ajuns la 0,312 lei/acțiune în ziua anunțului. Ele au notat și cea mai spectaculoasă coborâre, acum aflându-se cu 3,5% sub valoarea din ziua precedentă vânzării Rompetrol.