Croitoru: Fluxurile de capital vor face din nou dobânda principalul instrument de politică monetară

Intensificarea fluxurilor de capital străin va face ca dobânda să redevină principalul instrument de politică monetară, dar băncile centrale vor oscila între obiectivul inflație și cel al competitivității, a declarat Lucian Croitoru, consilier al guvernatorului BNR.
“Deocamdată nu vedem un val foarte mare de capitaluri, dar probabilitatea este destul de înaltă (…) În 2005 – 2008 când au fost intrări mari de capital nu ne-am comportat cum ar fi trebuit. Se poate face foarte puțin pentru a proteja competitivitatea prin preț. Creșterea competitivității non-preț înseamnă că toate reformele trebuie îndreptate către întărirea competiției și a concurenței pe piață. Până acum s-au făcut prea puține, dacă măîntrebați să dau un exemplu aș spune doar noul Cod al Muncii", a spus Croitoru la un seminar.
În opinia lui Croitoru, Guvernul trebuie să facă loc sectorului privat, mai ales că în perioade de creștere economică,deficite mai mici nu înseamnă neapărat cheltuieli publice mai mici.
Oficialul băncii centrale a arătat că toate statele emergente se confruntă cu presiuni inflaționiste, mai ales prin inflație importată, care pun probleme băncilor centrale, iar aprecierea monedei ajută doar temporar la aplanarea inflamării prețurilor de consum.
Consilierul guvernatorului BNR a explicat că pe termen lung, intervențiile pe piața prin cumpărarea de valută urmată de sterilizare s-au dovedit neproductive, întrucât se ajunge în cele din urmă la rate destul de înalte ale dobânzilor.
"Sterilizările masive se transformă în pierderi cvasi-fiscale ale băncilor centrale, care sunt până la urmădeficite publice, deci se reflectă cumva tot în inflație", a continuat Croitoru.
El crede că banca centrală se va confrunta cu o creștere a rezervelor dincolo de ce ar dori sau chiar ar anticipa, ceea ce va face ca BNR să rămână în poziția de debitor net.
"Este mixul de politici sustenabil? Probabil că nu, pentru căare un defect. Consecvența măsurilor macro-prudențiale va întări stabilitatea și va da încredere investitorilor privind stabilitatea pe termen lung, ceea ce va atrage și alte capitaluri. Acestea vor crea presiuni și mai mari pe apreciere. Am îndoieli că băncile centrale vor continua această apreciere, și cred că vor dori săintervină, pentru a stimula creșterea economică, dar ar fi echivalent cu schimbarea focusului de la inflație la competitivitate", a explicat Croitoru.
Consilierul guvernatorului Mugur Isărescu crede că în ciuda aprecierii monedei naționale motorul actual al creșterii economice, care este reprezentat de exporturi, va avea o contribuție "mai lentă", dar va rămâne consistent.