Incepand de vineri, 11 martie, firmele vor putea cumpara si vinde valuta fara nici un fel de restrictii si fara documente justificative. Economistii sunt insa de parere ca participarea nonrezidentilor la operatiuni pe piata valutara interbancara va favoriza speculatiile, adancind volatilitatea pietei si ca tendinta de apreciere a leului se va mentine atat timp cat deficitele externe vor fi usor de finantat.
Circulara BNR care modifica regulamentul valutar permite accesul liber al rezidentilor si nonrezidentilor la ordine de cumparare si vanzare de valuta, astfel incat orice investitor strain, institutie bancara sau societate de investitii va avea acces liber la speculatiile din tranzactiile valutare.
Profesorul de economie Daniel Daianu, fost ministru de finante, este de parere ca liberalizarea accesului nonrezidentilor pe piata valutara interbancara nu va stabiliza piata. -Numai partial impartasesc teza ca participarera societatilor nebancare va stabiliza piata. Participarea nonrezidentilor creeaza insa si unele probleme. Nonrezidentii pot fi si institutii bancare, dar si fonduri speculative, de tipul hedge-fondurilor, care au posibilitatea sa miste piata facil, acolo unde aceasta este mica-, ne-a declarat dl Daianu.
Speculatorii vor sti cand sa plece si vor ramane fraierii
Traderii doresc volatilitate in piata, pentru ca din asta castiga, din faimoasele tranzactii financiare speculative. Economistii sunt de parere ca nonrezidentii, prin excelenta, nu sunt interesati de achizitii de valuta pentru tranzactii comerciale. -Daca intra pe piata romaneasca, o fac privind leul ca pe un activ financiar, nu ca pe o contrapartida la o tranzactie comerciala. Vor fi favorizate speculatiile pe piata si vom avea volatilitate mai mare-, a declarat Daniel Daianu.
Potrivit estimarilor, nici macar 1% din firme nu folosesc piata instrumentelor de acoperire a riscului valutar (hedging). Exportatorii spun ca nu folosesc aceste intrumente pentru ca pe piata lor sunt prea multi speculatori, insa, de vineri, vor intra in scena si speculatorii nonrezidenti. -Hedge-fondurile care au posibilitatea sa miste piata asta urmaresc: stiu cand sa intre, stiu cand sa iasa si raman fraierii!-
De risc te poti proteja, de volatilitate – ba!
Asteptarile ca importatorii si exportatorii sa utilizeze peste noapte instrumentele financiare derivate, in incercarea disperata de a le impune pe piata, echivaleaza cu o aruncare a intreprinzatorilor in valurile involburate ale cursului de schimb. Dar, numai unii vor invata sa inoate.
-Cred ca numai cei care deja stiu sa o faca o vor face. IMM nu folosesc asemenea instrumente. Hedgingul nu poate fi folosit impotriva aprecierii sistematice a leului, fiind o modalitate de protectie impotriva riscului valutar, cand acesta deriva din volatilitate-, a mai spus dl Daianu.
In opinia economistilor, impotriva aprecierii sistematice a leului nu ai cum sa te protejezi, decat daca reduci costurile si esti mai bun, compensand pierderea din aprecierea monedei prin castiguri de productivitate.
Unii analisti financiari considera ca, in urma adoptarii acestei masuri, comerciantii vor incerca sa cumpere cantitati de valuta, independent de momentul efectuarii platilor, considerand ca achizitioneaza euro la un curs bun. Aceasta masura vine intr-un moment in care se pregateste intens pasul de liberalizare a contului de capital privind accesul nerezidentilor la depozitele in lei pe termen scurt.
Deficitele, ajustate din cursul valutar
Tendinta de apreciere a leului in raport cu euro va fi temperata numai de schimbarea perceptiei pietelor financiare privind sustenabilitatea deficitelor externe. -Atata timp cat deficitele externe vor fi vazute ca fiind usor de finantat, leul va continua sa se aprecieze. Cand pietele vor percepe ca s-a trecut de un prag, ca tendinta de apreciere nu mai este sustenabila, acela va fi punctul de inflexiune si vom avea oameni care vor decide sa nu mai intre pe piata, unii operatori care vor iesi din piata si in mod inevitabil se va schimba si tendinta. Acesta este un mecanism clasic de ajustare a unor deficite. Dolarul american a inceput sa se deprecieze fata de euro, in momentul in care deficitele au fost apreciate ca fiind nesustenabile, asa se va intampla si in cazul nostru-, ne-a precizat dl Daianu.
Tendinta de crestere a deficitelor externe nu poate fi temperata decat de castiguri importante de productivitate, transformari izvorate dintr-o disciplina financiara mai buna, din amplasarea de noi active industriale in Romania, din transferul de tehnologie etc. Aceasta modificare a mediului de afaceri este singura influenta binefacatoare asupra schimburilor comerciale dintre Romania si celelalte state.
Informațiile transmise pe www.curentul.info sunt protejate de dispozițiile legale incidente și pot fi preluate doar în limita a 500 de caractere, urmate de link activ la articol.
Sunt interzise copierea, reproducerea, recompilarea, modificarea precum și orice modalitate de exploatare a conținutului publicat pe www.curentul.info
