Se pregatesc schimbari in organizarea Bursei

Oficialii pietei de capital intentioneaza sa aplice cateva schimbari in organizarea Bursei de Valori. Cuvantul de ordine este imbunatatirea transparentei tranzactiilor, dar mai ales a societatilor cotate. Problemele legate de lipsa de transparenta au fost acuzate in repetate randuri in ultima perioada, ducand, in final, la discreditarea pietei de capital in randul investitorilor.

O prima incercare in vederea sporirii gradului de transparenta va fi facuta de Comitetul Bursei de Valori Bucuresti. Acesta intentioneaza sa introduca, in perioada urmatoare, o noua categorie de tranzactionare pentru actiunile societatilor comerciale, a declarat, in cadrul conferintei -Piata de capital-, organizata de revista -Piata Financiara-, presedintele Comitetului Bursei de Valori, Sergiu Oprescu. Potrivit afirmatiilor sale, noua categorie se va numi -Categoria Plus-, aici urmand sa fie cotate doar societatile care inteleg sa fie absolut transparente in informarea investitorilor cu privire la datele economice si financiare inregistrate. -Scopul nostru este sa demonstram ca o transparenta sporita a societatilor comerciale conduce automat la o apreciere a pretului actiunilor-, a declarat Sergiu Oprescu.

Presedintele Comitetului Bursei de Valori precizeaza ca o astfel de abordare se inspira din principiile Organizatiei Economice pentru Comert si Dezvoltare (OECD). -Categoria Plus-, care, in fapt, reprezinta o categorie virtuala, va avea un element important de noutate: va demonstra ca o societate transparenta beneficiaza de o incredere mai mare din partea investitorilor, iar efectele acestei stari de fapt se vor resimti in cresterea pretului actiunilor companiilor respective. Pentru noua categorie de tranzactionare se vor elabora, in viitor, si indici, adauga presedintele Comitetului Bursei de Valori. In momentul de fata, la Bursa de Valori Bucuresti titlurile diferitelor societati sunt cotate la doua categorii.

Problema transparentei tranzactiilor s-a ridicat mai serios din momentul in care Fondul Proprietatii de Stat (FPS) a inceput sa efectueze privatizari prin intermediul pietei de capital. -Astfel de privatizari au reprezentat doar in aparenta un castig pentru piata de capital, determinand marirea volumului tranzactiilor derulate. In realitate, ele au produs si disfunctionalitati majore si prejudicii pietei de capital, datorita modului in care au fost realizate-, a declarat, in cadrul aceluiasi eveniment, senatorul Constantin Toma, presedintele Subcomisiei senatoriale Piata de capital. Privatizarea prin piata de capital s-a dorit, initial, sa reprezinte un model de transfer de actiuni in conditiile economiei de piata si in deplina transparenta. -In realitate, interese oculte, politice si financiare au impiedicat derularea transparenta si corecta a tranzactiilor, discreditand piata de capital-, afirma senatorul Constantin Toma.

In momentul de fata, piata romaneasca de capital este subdezvoltata si afectata de disfunctionalitati majore. Din punct de vedere al volumului tranzactiilor, Romania se afla pe ultimul loc intre tarile candidate la aderarea la Uniunea Europeana. In comparatie cu tarile vecine si tinand cont de potentialul existent, volumul tranzactiilor derulate prin piata de capital autohtona poate fi considerat insignifiant. Potrivit afirmatiilor presedintelui Subcomisiei senatoriale Piata de capital, -incapacitatea de a atrage capitaluri s-a manifestat si in acest domeniu, desi aici, teoretic, se puteau atrage fonduri financiare foarte mari, fara riscuri si cu costuri minime-.

Pentru cresterea transparentei pe piata de capital, Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) a semnat, la putin timp dupa ce noua conducere a institutiei a fost numita, un protocol cu Banca Nationala a Romaniei (BNR). Acesta urmareste, totodata, si intarirea supravegherii pe pietele financiare (piata monetara, de capital si a asigurarilor). Noul presedinte CNVM, Gabriela Anghelache, se teme insa ca in procesul de intarire a supravegherii si marire a transparentei pe piata de capital ar putea aparea destul de multe obstacole. Este vorba, in principal, despre opozitia aparuta intre ceea ce se cere pe piata de capital si ceea ce sunt dispusi sa ofere participantii la piata, un obstacol in acest sens fiind secretul comercial. Alte piedici ce trebuie inlaturate, in perioada urmatoare, de catre CNVM, tin de problemele mai vechi legate de protectia actionarilor, domeniu in care sunt initiate o multime de proiecte de acte normative. La finele saptamanii trecute, la sediul APAPS a avut loc o intalnire in care s-a discutat ultima varianta privind modificarile aduse Legii nr. 31 privind protectia actionarilor.