Joc de glezne pe carbunii incinsi de euro

De ce sa facem creditele in lei atractive, cand le putem urati pe cele in valuta? Atractive, adica debitorul sa constate luna de luna ca are din ce in ce mai putini bani de rambursat bancii, daca a luat un credit in lei cu dobanda variabila. Ce inseamna o evolutie in zig-zag a cursului de schimb valutar si cum ii afecteaza pe cei care trebuie sa ramburseze bancilor rate in euro sau dolari? In primul rand, o flexibilitate mai mare a cursului inseamna ca efortul financiar al unui debitor care primeste veniturile in lei este mai mare sau mai mic, in functie de fluctuatiile cursului de schimb, echivalentul unui dans pe carbuni incinsi, in cazul celor care s-au imprumutat la limita pragului de indatorare.

Nefericita ar fi o situatie de genul aprecierii monedei unice europene peste un anumit prag, de fiecare data cand vine data scadentei.

Desi bancherii au vorbit (si au tot vorbit!) despre riscul valutar, ignorat cel mai adesea de debitori, se pare ca a venit momentul ca aceia care s-au imprumutat in lei sa zambeasca triumfator la gandul ca beneficiarii de credite care au optat pentru valuta stau mereu cu ochii pe curs in apropierea scadentelor. Asa, sa mai moara si capra vecinului! Este posibil ca romanii eligibili, nauciti de o astfel de perspectiva, sa contracteze un credit gandindu-se de doua ori daca n-ar fi mai sigur pentru linistea lor sa opteze pentru lei, tinand cont ca numai 15% din debitorii sistemului bancar au veniturile legate de euro sau dolar.

Pe termen lung, daca ne referim la creditele ipotecare si imobiliare, nici macar economistii nu se hazardeaza sa inainteze previziuni pe 20-25 de ani.

Pe de alta parte, estimarile oficiale arata ca gradul de intermediere financiara se va imbunatati. Creditul neguvernamental va ajunge la sfarsitul anului 2004 la 19% din Produsul Intern Brut (PIB), cu trei puncte procentuale mai mult fata de sfarsitul anului 2003, pe fondul cresterii salariilor si stabilitatii veniturilor. In acelasi timp, analistii sustin ca finantarea imobiliara va ajunge anul acesta la circa 3% din PIB, dupa cresterea spectaculoasa inregistrata in 2003, cand volumul total al tranzactiilor imobiliare a ajuns la 6,6 miliarde de dolari.

In prezent, in Romania, salariul mediu lunar net este de circa 135 de euro, adica de 18 ori mai mic decat in UE, unde ajunge la circa 2.500 de euro. In aceste conditii, nu este de mirare ca multe banci straine au identificat posibilitati de dezvoltare si mai ales de castig deosebite pe piata din Romania. Semnalul politic este dat, Romania va urma sigur anevoiosul drum al integrarii, cu toate costurile si beneficiile inerente. In consecinta, nu doar romanii privesc partea plina a paharului (cresterea convergentei reale in materie de venituri), dar si bancherii, mai ales cei occidentali.

Cu atat mai mult cu cat, pe segmentul creditelor imobiliare, bancherii stiu ca merg la sigur, pentru ca romanii sunt bun-platnici atunci cand vine vorba de casa. Economistii apreciaza ca accentuarea presiunilor de apreciere a leului asociate etapei de liberalizare din primavara anului viitor impune continuarea tendintei descendente a ratelor dobanzilor. Adica imprumuturile in lei vor fi tot mai apetisante. Pe de alta parte, nu trebuie ignorat faptul ca liberalizarea accesului nerezidentilor la depozitele in lei limiteaza marja de manevra a politicii monetare. Flexibilizarea cursului de schimb este esentiala pentru evitarea -imposibilei trinitati-, adica o politica monetara independenta, un curs fix si o miscare libera a fluxurilor de capital, asa cum o definesc specialistii. Cel mai probabil, vom asista la scaderea in continuare a frecventei interventiilor bancii centrale pe piata valutara si la renuntarea comunicarii unor intervale indicative de apreciere reala a leului. Economistii spun ca aprecierea leului fata de cosul valutar a fost favorizata pe de o parte de intrarile de capital si permisa, pe de alta parte, de castigurile de productivitate.

Pana una-alta, asteptam cu totii imbunatatirea ratingului de tara, doar-doar s-or mai ieftini si creditele in Romania!