Listarea Fondului Proprietatea ar putea crea puternice dezechilibre la nivelul bursei de la Bucuresti. Chiar daca capitalizarea actuala a bursei a ajuns acum la 18 miliarde de euro, totusi capitalul flotant (banii care se invart zilnic in piata) nu depaseste cinci miliarde de euro. In aceste conditii, introducerea la cota a unui jucator cu o valoare mai mare de 25% din capitalizarea bursei va crea o dependenta foarte mare a indicilor bursieri fata de aceste titluri. Exemplul actiunilor Termoelectrica probeaza cert faptul ca orice societate nou intrata importanta atrage investitori si determina directia indicilor in functie de raportul cerere-oferta.
Lichiditatea acestor actiuni va fi mare fara indoiala, pentru ca multi beneficiari ai actiunii de retrocedare vor vinde repede. In aceste conditii, actiunile Fondului vor deschide pe o scadere de 25-30% pentru inceput, din cauza presiunii la oferta.
Situatia cu Proprietatea este si mai complicata: ponderea sa pe bursa este mult mai mare, daca tinem cont ca peste 100 din societatile componente au si alte pachete de actiuni listate. Or, e foarte probabil ca mersul acestor titluri sa urmeze trendul celor de la Proprietatea.
O solutie la care se gandesc autoritatile in acest moment este impartirea riscului: odata prin listare la mai multe burse (Bucuresti, Sibiu si chiar internationale) si a doua prin introducere la cota, separat, a unor actiuni parte componenta a Proprietatea.
Listarea la bursa a titlurilor componente ale Fondului, care inca nu sunt introduse la cota, poate crea alte probleme: s-ar putea ca, cel putin in cazul societatilor mai putin cautate, sa constatam ca evaluatorii le-au prins in total fond la o valoare mult mai mare decat le-o da piata.
In urma discutiilor purtate pe tema Codului bursier intre reprezentantii Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (CNVM) si BVB s-a reusit o armonizare a punctelor de vedere, astfel incat acest act fundamental pentru piata de capital sa poata deveni aplicabil, CNVM a aprobat Codul Bursei de Valori Bucuresti (BVB) si urmeaza sa transmita, in curand, hotararea oficiala, a declarat, joi, presedintele BVB, Septimiu Stoica.
Purtatorul de cuvant al CNVM, Ciprian Ene, declarase cu o zi inainte ca institutia va aproba Codul cu anumite precizari, urmand ca specialistii celor doua institutii sa identifice o tipologie a faptelor ce se pot incadra in categoria manipularii si a abuzului de piata.
Ulterior, va fi stabilit care dintre aceste fapte vor fi prevazute in reglementarile CNVM si care in Codul Bursei.
Comisia anuntase anterior ca nu va aproba proiectul Codului Bursei in forma promovata de BVB, mentionand ca va impune sanctiuni daca Bursa isi mentine refuzul de a duce la indeplinire prevederile legale.
Principala solicitare a Comisiei a fost legata de obligativitatea inserarii in textul Codului a prevederilor ce tin de prevenirea si detectarea practicilor de manipulare a pietei.
Oficialii BVB au reafirmat, joi, intr-o conferinta de presa, ca autoritatea de reglementare si supraveghere este responsabila atat pentru investigarea, cat si pentru stabilirea unui abuz de piata, situatie valabila si pe pietele externe de capital.
Codul Bursei, asa cum a fost elaborat si cum a fost aprobat de CNVM, este in linie cu directivele europene, cu prevederile legislatiei romanesti pentru piata de capital si cu practicile internationale, a declarat directorul general al BVB, Stere Farmache.
-Vom elabora, vom detalia si vom cizela mai mult termenii existenti in legislatie, pentru a vedea cum vor putea fi, practic, identificate abuzurile de piata-, a mentionat Farmache. Referindu-se la abuzul de piata, directorul BVB a facut o comparatie plastica: -Este precum curentul electric. Toata lumea stie, dar nimeni nu vede-.
Presedintele Asociatiei Brokerilor si vicepresedinte BVB, Dan Paul, a afirmat ca institutiile pietei trebuie sa aiba o separare clara a atributiilor.
-Eforturile bursei sunt in aceeasi directie cu cele ale CNVM. Au fost probleme de comunicare, dar intentiile celor doua institutii sunt convergente-, a spus presedintele Bursei, Septimiu Stoica.
Codul Bursei aduce ca noutati o noua structura organizatorica a BVB, reduce blocul standard de tranzactionare de la 500 la 100 de instrumente financiare, asigura derularea de operatiuni bursiere cu unitatile de fond apartinand fondurilor inchise de investitii si stabileste noi reguli pentru delistarea companiilor.
O problema serioasa cu care s-ar putea confrunta bursa ar aparea in momentul listarii fondului Proprietatea. Intrucat actuala capitalizare a bursei este una destul de mica, intrarea la cota a unei companii de asemenea dimensiuni poate produce cutremure destul de serioase, in functie de evolutia titlurilor. Analistii estimeaza, cel putin pentru perioada de inceput, un picaj al actiunilor Proprietatea, datorat numarului mare de oferte de vanzare venite din partea celor care au cumparat la negru si chiar a celor care vor sa-si valorifice drepturile provenite din expropierea de catre comunisti.
Informațiile transmise pe www.curentul.info sunt protejate de dispozițiile legale incidente și pot fi preluate doar în limita a 500 de caractere, urmate de link activ la articol.
Sunt interzise copierea, reproducerea, recompilarea, modificarea precum și orice modalitate de exploatare a conținutului publicat pe www.curentul.info
