-SOV Invest a incasat ilegal drept comision de administrare al FNI peste 203,6 miliarde de lei, suma ce urmeaza sa fie restituita si distribuita investitorilor-

OBIECTIVUL 2

-Sa se arate modul in care a fost executat contractul de administrare dintre FNI – SOV Invest SA din 21.08.1995, modificat prin contractul din 10.06.1998, si atributiile de serviciu care au revenit in acest sens membrilor Consiliului de Incredere al FNI si conducerii SOV Invest in perioada 1995-2000-.

-De asemenea, se va verifica si modul in care acest contract a fost evidentiat in contabilitatea SOV Invest si daca au fost evidentiate si platite toate impozitele datorate bugetului de stat de catre aceasta societate ca urmare a activitatii de administrare a FNI-

RASPUNS (n.r. – continuare din ziarul de ieri)

E. RECALCULAREA COMISIONULUI CUVENIT SOV INVEST SA

In vederea stabilirii sumelor incasate in plus, fara justa cauza, expertiza a procedat la recalcularea comisionului de administrare cuvenit SOV Invest. In acest scop, s-a utilizat ca baza de calcul valoarea activului net lunar determinat in mod real pe baza datelor contabile (activul net contabil) care au fost sintetizate in balantele lunare de verificare ale FNI din perioada ianuarie 1999-mai 2000, asa cum aceasta se prezinta in coloana 8 a borderoului cu calculul activului net contabil al FNI (anexa 1 la Raport).

Nr.

crt

Luna

Activul net contabil (lei)

Comisionul cuvenit

cota(%)

suma (lei)

1

ianuarie 1999

216.666.782.071

2

4.333.335.641

2

februarie 1999

255.485.221.822

2

5.109.704.436

3

martie 1999

228.581.567.322

2

4.571.631.346

4

aprilie 1999

276.666.612.863

2

5.533.332.257

5

mai 1999

290.282.470.709

2

5.805.649.414

6

iunie 1999

299.449.849.537

2

5.988.996.991

7

iulie 1999

452.208.318.151

2

9.044.166.363

8

august 1999

404.478.729.182

2

8.089.574.584

9

septembrie 1999

406.393.217.033

2

8.127.864.341

A. Subtotal (2%)

x

x

56.604.255.375

10

octombrie 1999

432.250.776.078

0,75

3.241.880.821

11

noiembrie 1999

410.640.357.777

0,75

3.079.802.683

12

decembrie 1999

404.511.867.660

0,75

3.033.839.007

B. Subtotal 1999

x

x

65.959.777.886

13

ianuarie 2000

515.712.790.127

0,75

3.867.845.926

14

februarie 2000

499.783.299.231

0,75

3.748.374.744

15

martie 2000

519.123.836.972

0,75

3.893.428.777

16

aprilie 2000

546.440.243.636

0,75

4.098.301.827

17

mai 2000

479.993.667.323

0,75

3.599.952.505

C. Subtotal 2000

x

x

19.207.903.779

D. Subtotal (0,75 %)

x

x

30.563.426.290

TOTAL ( B + C )

x

x

85.167.681.665

Din datele mai sus prezentate, rezulta ca fata de comisionul efectiv incasat de SOV Invest, intre ianuarie 1999-mai 2000, in suma de 292.798.404.793 lei (347.228.708.342 – 54.430.303.549), SOV Invest trebuia sa incaseze drept comision de administrare doar 85.167.681.665 lei.

Suma incasata in plus, fara justa cauza, de 207.630.723.128 lei (292.798.404.793 – 85.167.681.665), din care in 1999 suma de 195.949.285.376 lei (261.908.963.262 – 65.959.677.886), urmeaza sa fie restituita si distribuita investitorilor FNI.

Prin luarea in considerare a datelor rezultate din recalcularea comisionului de administrare, urmeaza sa se reconsidere si valoarea activelor nete contabile si a valorii unitatilor de fond stabilite (asa cum au fost redate in borderoul anexa 1), in sensul majorarii activelor nete contabile, pe luni, cu diferentele rezultate intre comisionele de administrare calculate in cele doua tabele de mai sus. Aceasta rectificare se prezinta in completarea la borderoul initial, din care rezulta ca valoarea unitatilor de fond FNI s-a majorat, in medie cu 200-300 lei/unitate de fond, cu exceptia lunii mai 2000, in care aceasta s-a diminuat cu 148 lei/unitatea de fond, ca urmare a faptului ca in luna respectiva comisionul de administrare aferent, de 3.599.952.505 lei, n-a fost imputat (inregistrat) pe cheltuieli, ca obligatie a FNI.

Separat, din compararea datelor redate in cele doua tabele sus mentionate (n.r. – prezentate in ziarul de ieri), urmeaza ca si comisionul de administrare cuvenit SOV Invest sa fie majorat, prin luarea in considerare a activelor nete recalculate, astfel:

159.725.197.262 lei (214.329.452.638 – 54.604.255.375) x 2 % = 3.194.503.945 lei

102.335.829.414 lei (132.899.255.704 – 30.563.426.290) x 0,75 %= 767.518.420 lei

Total comision cuvenit in plus – 3.962.022.365 lei

In aceste conditii, rezulta ca SOV Invest a incasat in plus, fara justa cauza, 203.668.700.763 lei (207.630.723.128 – 3.962.022.365) suma ce urmeaza sa fie restituita si distribuita investitorilor FNI.

F. REFERITOR LA IMPOZITUL AFERENT COMISIONULUI DE ADMINISTRARE

In cursul lui 1999, SOV Invest a inregistrat un profit de 78.613.854.000 lei, pentru care a calculat impozit pe profit (38%) datorat bugetului de stat in suma de 29.933.600.000 lei, din care in trim. I/2000 a platit 29.674.193.288 lei.

Daca luam in considerare ca in cursul lui 1999 SOV Invest a inregistrat pe venituri (Cont 704 – -Venituri din prestari de servicii-) sume incasate in plus de la FNI, fara justa cauza, drept comision de administrare, de 195.949.285.376 lei, rezulta ca aceasta societate si-a inchis activitatea pe exercitiul financiar al anului 1999 cu o pierdere de 117.335.431.376 lei (195.949.285.376 – 78.613.854.000).

In aceste conditii, rezulta ca suma de 29.674.193.288 lei virata la bugetul statului drept impozit pe un profit care in fapt nu s-a realizat in 1999 de SOV Invest urmeaza sa fie compensata cu sumele datorate si neachitate de SOV Invest dupa caderea FNI si cu cele deja avansate de la bugetul statului catre investitorii FNI, prin AVAB in cadrul prevederilor Legii 333/2001, cu titlul de ajutor financiar pentru investitorii FNI cu resurse financiare reduse.

In cursul lui 2000, pana la 31.05.2000, pe baza comisionului de administrare calculat si inregistrat la venituri, SOV Invest a evidentiat un profit de 30.096.136.553 lei. Daca avem in vedere ca, intre 1.01.2000-30.04.2000, SOV Invest a calculat si facturat catre FNI un comision de administrare de 85.319.745.080 lei, iar din recalcularea comisionului cuvenit pe perioada 1.01.2000-24.05.2000 s-a obtinut un comision de 28.562.533.779 lei, rezulta ca administratorul a inregistrat, ca venit necuvenit care s-a reflectat in profitul societatii, suma de 56.757.211.301 lei.

In aceste conditii, rezulta ca, pe primele cinci luni ale anului 2000, SOV Invest n-a inregistrat profit de 30.096.136.553 lei cat e evidentiat in contabilitate, ci o pierdere de 26.661.074.748 lei (56.757.211.301 – 30.096.136.553), situatie in care nu datoreaza impozit pe profit bugetului statului si nici n-are de recuperat, deoarece n-a virat la buget vreo suma aferenta anului 2000.

CONCLUZII

Fata de cele aratate, expertiza apreciaza ca SOV Invest, autorizata de CNVM ca societate de administrare (Decizia D.157/15.09.1995, fila 108, Vol. 8), in calitatea sa de administrator al FNI, nu si-a respectat in totalitate obligatiile si raspunderile asumate prin Contractul de administrare incheiat cu FNI si cele rezultate din actele normative incidente (OG 24/1993 si Regulamentul 9/1996 al CNVM). Expertiza constata ca prin lipsa societatii de depozitare si exercitarea directa de catre SOV Invest a activitatii de depozitare, contrar art. 36 din OG 24/1993, SOV Invest si-a asigurat posibilitatea sa efectueze nemijlocit o serie de operatiuni incompatibile cu calitatea sa de administrator, respectiv:

– calculul si publicarea valorii activelor nete ale FNI

– gestionarea disponibilitatilor banesti ale FNI, prin conturi deschise la diverse banci comerciale

– achizitionarea directa de actiuni necotate, peste limita stabilita prin art. 24, 27 (d) din OG 24/1993, la preturi supraevaluate, pe care le-a platit in numerar

– gestionarea directa si defectuoasa a valorilor mobiliare ale FNI (actiuni necotate materializate – la purtator)

– efectuarea de operatiuni si cheltuieli exagerate, in numele FNI, in special pentru reclama si publicitate.

Prin efectuarea unor astfel de operatiuni, SOV Invest a generat o serie de pierderi directe si indirecte investitorilor FNI. In mod deosebit, expertiza pune in evidenta pierderile directe cauzate de SOV Invest investitorilor FNI, prin incasarea in plus, fara justa cauza, a 203.668.700.763 lei, drept comision de administrare, ca urmare a supraevaluarii nejustificate a valorii activelor nete ale FNI.

Expertiza a mai constatat ca din comisionul de administrare incasat in plus de SOV Invest de la FNI a virat nejustificat la bugetul statului, ca impozit pe profit aferent anului 1999, 29.674.193.288 lei, in conditiile in care, prin recalcularea comisionului de administrare cuvenit, a rezultat ca societatea a inregistrat in fapt pierderi pe 1999 de 117.335.431.376 lei. Impozitul pe profit virat in plus la bugetul statului urmeaza sa fie compensat cu sumele datorate, dar nevirate, de SOV Invest dupa caderea FNI si cu cele avansate investitorilor FNI, prin AVAB, in cadrul prevederilor Legii 333/2001. Pe primele cinci luni din 2000, prin recalcularea comisionului cuvenit, rezulta de asemenea ca SOV Invest a inregistrat pierderi, situatie in care nu se impune nici o regularizare, deoarece societatea, in 2000, n-a virat la bugetul statului nici o suma cu titlu de impozit pe profit datorat pentru exercitiul financiar al anului 2000.

OBIECTIVUL 3

-Sa se arate modul in care a fost executat contractul de distribuire dintre SOV Invest SA Constanta – sucursala Bucuresti si Gelsor SA din 21.08.1995-.

-De asemenea, se va verifica si modul in care a fost evidentiata executarea acestui contract in contabilitatea celor doua societati si sumele datorate bugetului de stat ca urmare a acestei activitati si daca sumele respective au fost achitate-.

RASPUNS

A. INCHEIEREA CONTRACTULUI DE DISTRIBUIRE CU GELSOR SA

La pct. 14 din Prospectul de oferta publica continua al FNI elaborat in 1995 (fila 69, Vol. 8) se precizeaza ca participarea la FNI se face prin reteaua punctelor de lucru ale SVM Gelsor SA, cu care SOV Invest a incheiat un contract de distributie a unitatilor de fond.

In context, la 21.08.1995 a fost incheiat Contractul de distribuire (fila 66, Vol. 8) intre SOV Invest SA Constanta – sucursala Bucuresti, reprezentata prin administrator Victor Veliscu (n.r. – actual consilier al directorului SRI) ,si Gelsor SA, reprezentata prin inc. Ioana Maria Vlas, presedinte-director general, inscris al carui obiect il constituia acordarea distribuitorului dreptul de vanzare a unitatilor de fond FNI, in cadrul unui comision suportat de investitor care sa nu depaseasca 5% din valoarea unitatii de fond din ziua vanzarii (art. 6 din Contract). De observat ca un astfel de comision n-a fost incasat niciodata de la investitorii FNI, comisionul distribuitorului fiind suportat de SOV Invest.

In cuprinsul Contractului de distribuire erau stipulate obligatiile SOV Invest si drepturile si obligatiile SVM Gelsor, precum si raspunderea partilor, dintre care retinem:

– administratorul are obligatia de a furniza distribuitorului informatiile necesare pentru protejarea investitorilor, respectiv date privind valorile nete ale activelor nete -… va transmite distribuitorului ori de cate ori e necesar instructiuni privitoare la modalitatea de tranzactionare a unitatilor de fond- (art. 5 din Contract)

– distribuitorul are obligatia de a intocmi corect documentele de rascumparare si de a efectua operatiunile de rascumparare in conformitate cu instructiunile transmise de SOV Invest (art. 8 din Contract)

– distribuitorul are obligatia de a raporta zilnic SOV Invest datele privind numarul de unitati vandute si rascumparate… (art. 11 din Contract)

– distribuitorul are obligatia sa constituie un fond de garantare a tranzactiilor, format din valoarea a 20% din comisionul incasat… egal cu cel putin contravaloarea a 500 unitati de fond (art. 15 din Contract)

– distribuitorul va raspunde material in cazul executarii necorespunzatoare a operatiunilor de rascumparare, a completarii necorespunzatoare a documentelor aferente si in cazul unei evidente tinute incorect

– distribuitorul va raspunde, potrivit legii, pentru pagubele provocate SOV Invest si FNI, fiind totodata obligata la daune interese in cazul neexecutarii sau executarii necorespunzatoare a obligatiilor ce-i revin prin prezentul contract (art. 18 din Contract).

Parte din aceste obligatii si raspunderi n-au fost respectate de distribuitorul FNI, asa cum se va arata la Obiectivele urmatoare, in special in legatura cu calcularea numarului unitatilor de fond aflate in circulatie, care se raportau saptamanal la CNVM si in raport de care se calcula valoarea unitara a unitatii de fond.

B. EXECUTAREA CONTRACTULUI DE DISTRIBUIRE CU GELSOR SA

Operatiunile de distribuire (vanzare) si rascumparare a titlurilor de participare FNI s-au efectuat, in baza Contractului de distribuire incheiat, prin reteaua de unitati teritoriale ale Gelsor SA formata din 47 agentii, din care patru in Bucuresti, cu 89 de casierii dotate cu tehnica de calcul electronica si personal operativ de specialitate. Tranzactiile cu operatiunile zilnice (vanzari/rascumparari), retinute pe un suport informatic in limbaj COBOL, se transmiteau seara la centrala distribuitorului printr-o retea proprie de teletransmisie, cu ajutorul modemurilor de retea, unde se transpuneau si prelucrau in mod automat, prin proceduri informatice, in cadrul unei baze de date integrate, gestionata cu pachetul de programe COBOL si ulterior ORACLE.

In cadrul procedurilor automate de calcul se obtineau – din baza centrala de date administrata de distribuitor – toate informatiile analitice si sintetice pentru toate sectoarele de activitate ale FNI, in special pentru sectoarele de interes pentru expertiza contabila, ca:

– centralizatoare zilnice pe genuri de operatiuni (casa, banca) pentru evidenta contabila sintetica

– evidenta contabila analitica, inclusiv a fiselor analitice ale investitorilor

– evidenta tehnico-operativa, inclusiv pentru numarul de unitati de fond aflate in circulatie.

Din cadrul acestei baze de date informatizata se listau la cerere si ori de cate ori era necesar situatiile finale utilizate in procesul de realizare a functiilor de informare, analiza si decizie ale administratorului si Consiliului de Incredere al FNI, precum si a celei de raportare cerute de normele incidente in materie sau de furnizare de date organelor de control sau pentru alte necesitati curente.

In vederea realizarii activitatii de distribuire a unitatilor de fond ale FNI, la 1.11.1995 s-a incheiat un Contract de asociere in participatiune intre Gelsor SA, SGI SRL si SOV Invest, care avea ca obiect coordonarea activitatii celor trei societati semnatare, pentru crearea conditiilor necesare de efectuare propriu-zisa a activitatii de distribuire pentru FNI.

La acest Contract de asociere in participatiune s-au incheiat ulterior acte aditionale, dupa cum urmeaza:

a) La 31.01.1996, intre SOV Invest si Gelsor SA, prin care s-a convenit plata unui comision de un miliard lei/luna catre Gelsor, pentru organizarea agentiilor teritoriale de distribuire;

b) La 31.01.1996, intre SOV Invest si SGI, prin care s-a convenit plata catre SGI a unui comision de 50 mil. lei/luna drept chirie hard (echipamente de calcul utilizate in activitatea de distribuire);

c) La 25.08.1996, intre SOV Invest si Gelsor, pentru plata a inca unui comision suplimentar de 400 mil. lei/luna, ca urmare a cresterii volumului activitatii de distribuire;

d) La 25.08.1996, intre SOV Invest si Gelsor, pentru plata a unui comision suplimentar de 350 mil. lei/luna, pentru functionarea agentiilor teritoriale de distribuire;

e) La 27.04.1997, intre SOV Invest si SGI, pentru plata a inca unei chirii suplimentare, de 100 mil. lei/luna, pentru hard-ul utilizat pe reteaua agentiilor teritoriale;

f) La 28.02.1998, intre SOV Invest si SGI, pentru plata unui comision de 150 mil. lei/luna catre SGI;

g) La 25.05.1998, intre SOV Invest si Gelsor, pentru plata unui comision de distribuire de 1% calculat la valoarea activelor medii lunare ale FNI;

h) La 30.06.1998, intre SOV Invest si SGI, pentru plata unui nou comision de 1,5 mld. lei/luna pentru hard-ul utilizat de agentiile teritoriale.

In legatura cu comisionul de distribuire si celelalte costuri convenite prin actele aditionale mai sus mentionate, care, desi n-au grevat cheltuielile FNI, acestea fiind suportate pe costuri de SOV Invest, expertiza pune in evidenta sumele incasate efectiv pentru activitatea de distribuire de catre Gelsor si SGI, asa cum acestea sunt evidentiate in Nota de control din 14.08.2000, efectuata de BNR la BCR – sucursala sect. 5 (filele 105-112,Vol. 16), astfel:

a) Intre 3.08 – 31.12.1998: 48,895 mld. lei de Gelsor si 3,6 mld. lei de SGI;

b) Intre 1.01-31.12.1999: 71,189 mld. lei de Gelsor si 13,6 mld. lei de SGI;

c) Intre 1.01-24.05.2000: 1,400 mld. lei de SGI.

TOTAL sume incasate: 138,684 mld. lei (din care: Gelsor SA – 120,084 mld. lei si SGI – 18,6 mld. lei)

Aceste sume au fost evidentiate in contabilitatea SOV Invest, integral pentru SGI si pe perioada 1.01.1999-30.06.1999 pentru Gelsor SA, fiind inregistrate in: cont 401- -Furnizori- (pentru evidentierea obligatiei de plata) si cont 622 – -Cheltuieli din comisioane- (pentru evidentierea cheltuielilor din comisioanele datorate).

Din datele mai sus prezentate rezulta ca Gelsor SA si SGI au incasat, in perioada 3.08.1998-24.05.2000, drept comision si alte costuri pentru activitatea de distribuire suma de 138,684 mld. lei, care a fost suportata de SOV Invest din sumele incasate de la FNI drept comision de administrare, care in perioada 1.01.1999-24.05.2000 a fost in valoare totala de 292.798.404.793 lei, dar care s-a redus la nivelul de 85.167.681.665 lei in urma recalcularii activelor nete ale FNI, deci mai putin decat a platit, in aceeasi perioada, numai pentru activitatea de distribuire (86,189 mld. lei la Gelsor si SGI si inca trei mld. lei la CEC Valori Mobiliare). Din actele gasite in arhiva SOV Invest rezulta ca, incepand din iunie 1999, desi nu s-a facut nici o formalitate de reziliere a Contractului de distribuire incheiat cu Gelsor la 21.08.1995, SOV Invest a preluat in mod tacit si a asigurat in fapt efectuarea activitatii de distribuire pentru FNI, o data cu preluarea in structura sa organizatorica a personalului operativ de specialitate care executa operatiunile de distribuire ale FNI, in cadrul retelei teritoriale de agentii ale Gelsor. Ca urmare, incepand cu 1.07.1999, SOV Invest n-a mai platit Gelsor comision, sau alte sume pentru activitatea de distribuire.

C. INCHEIEREA CONTRACTULUI DE DISTRIBUIRE CU SVM CEC VALORI MOBILIARE SA

La 1.11.1999, s-a incheiat un alt Contract de distribuire (fila 704, Vol. 9) intre SOV Invest, reprezentata prin inc. Ioana Maria Vlas – in calitate de presedinte-director general, si CEC Valori Mobiliare, reprezentata prin Catalin Nicolici – in calitate de presedinte-director general, pentru o perioada de un an calendaristic, in cadrul unui comision platibil de SOV Invest, in valoare de 1,2 mld. lei/luna, la care se adauga o suma de 0,5 lei/unitate de fond tranzactionata (distribuita/rascumparata). A se observa, in cadrul acestui inscris, clauza atipica in stabilirea comisionului pentru o astfel de activitate care, in practica uzuala a fondurilor mutuale de investitii, se convenea numai in cota procentuala, si nu in suma fixa. De retinut ca acest Contract de distribuire a fost incheiat pentru realizarea functiei de distribuire pentru cele doua fonduri mutuale de investitii administrate de SOV Invest, FNI si FNA. In cuprinsul Contractului au fost stipulate obligatii si raspunderi in sarcina partilor semnatare, in mod similar ca in Contractul de distribuire incheiat cu Gelsor.

Ulterior, la 14.03.2000, sub nr. 1058, s-a incheiat un Act aditional la Contractul de distribuire din 1.11.1999 (fila 699, Vol. 9), semnat de aceleasi persoane, prin care s-a stipulat in mod expres ca pentru martie 2000 comisionul datorat distribuitorului e de 1,2 mld. lei, plata sumei de 600 mil. lei urmand a se face in avans.

In vederea realizarii activitatii de distribuire, asa cum a fost convenita prin Contractul de distribuire susmentionat, CEC Valori Mobiliare a obtinut de la CNVM urmatoarele aprobari:

– prin Decizia D.443/07.03.2000, infiintarea unor agentii teritoriale intr-un numar de 32 orase din tara si,

– prin Decizia D.623/30.03.2000, societatea a fost autorizata sa distribuie unitati de fond pentru FNI si FNA, pe baza Contractului de distribuire incheiat in acest scop.

Modul concret de realizare a activitatii de distribuire efectuata de CEC Valori Mobiliare in martie si aprilie 2000 a fost consemnat in procesul-verbal incheiat intre distribuitor si administrator, inregistrat la SOV Invest sub nr. 2168/10.05.2000, din care rezulta ca obligatiile distribuitorului au fost indeplinite pe lunile martie si aprilie, conform prevederilor din Contractul de distribuire. Din acest inscris rezulta ca noua societate de distribuire si-a inceput efectiv activitatea de distribuire in martie 2000 desi Contractul de distribuire a fost incheiat la 01.11.1999. In aceasta perioada, activitatea de distribuire pentru FNI a fost asigurata de SOV Invest, contrar prevederilor art. 36 din OG 24/1993. Acest aspect e precizat si confirmat prin scrisoarea SOV Invest 1591/28.07.2000 (fila 141, Vol. 18), transmisa organului de cercetare penala de catre administratorul unic al societatii din perioada respectiva. In baza inscrisurilor mai sus mentionate (Contract de distribuire si Act aditional) care au forta juridica deoarece reprezinta acordul partilor, administratorul celor doua fonduri (FNI si FNA) a platit drept comision de distribuire trei mld, astfel:

– 600 mil. lei, ca avans, cu OP din 16.12.1999

– 1,2 mld. lei, pentru factura nr. 2397004/31.03.2000 cu OP 1540/04.04.2000

– 1,2 mld. lei, pentru factura nr. 7417485/21.04.2000 cu OP 1358/25.04.2000 pentru 200 mil. lei si OP 1490/05.05.2000 pentru un mld. lei.

CONCLUZII

Din cele prezentate, expertiza contabila constata ca, in perioada de functionare a FNI, activitatea de distribuire a fost asigurata de: – Gelsor SA intre 1995-iunie 1999 – SOV Invest intre iunie 1999-martie 2000 – CEC Valori Mobiliare intre martie-mai 2000.

Costurile activitatii de distribuire au fost suportate de SOV Invest, pe baza de contracte comerciale care reprezinta acordul partilor.

Expertiza contabila pune in evidenta faptul ca in activitatea de distribuire a fost implicata si SGI care a incasat de la SOV Invest in mod necuvenit suma totala de 18,2 mld. lei, suma care trebuia sa fie suportata din comisionul de distribuire incasat de Gelsor SA.

In legatura cu comisionul de distribuire convenit intre administrator si distribuitor, se constata ca situatia a intrat in normalitate tocmai la 25.05.1998, prin Actul aditional incheiat intre cele doua societati, cand s-a convenit ca nivelul comisionului de distribuire sa fie de 1% aplicat la valoarea activelor medii ale FNI, care in fapt reprezenta 50% din comisionul de administrare perceput de SOV Invest si incasat de la FNI, in afara de sumele platite de administrator catre SGI in valoare de 18,2 mld. lei.

Daca ne raportam la comisionul de administrare recalculat pe baza activului net contabil al FNI, asa cum se prezinta la Obiectivul 2, rezulta ca SOV Invest a platit numai pentru activitatea de distribuire (138,684 mld. lei) aproape dublu fata de suma ce i se cuvenea de la FNI pentru activitatea de administrare (85 mld. lei), fara a lua in considerare si suma platita in acelas scop la CEC Valori Mobiliare, in valoare de trei mld. lei, precum si cea aferenta Contractului de licenta, de inca doua mld. lei.