CNVM a inchis ochii la escrocheria FNI

OBIECTIV 7/o

-Sa se stabileasca daca administrarea FNI de catre conducerea SOV Invest in perioada 15.09.1995-24.05.2000 s-a facut in conformitate cu cele aratate in prospectul de oferta publica si cu respectarea prevederilor din contractul de administrare si a normelor care reglementeaza aceasta activitate; in legatura cu aceasta se va raspunde la urmatoarele intrebari:

o) sa se stabileasca daca raportarile SOV Invest referitoare la activele FNI si valoarea unitatilor de fond din perioada de referinta au corespuns realitatii; in caz negativ, se vor arata valorile reale ale unitatilor de fond comparativ cu cele raportate; in mod similar vor fi analizate raportarile trimestriale, semestriale si anuale ale activitatii FNI, precum si rapoartele Consiliului de Incredere al FNI referitoare la activitatea FNI si valoarea unitatilor de fond din perioada de referinta-.

RASPUNS:

A. Referitor la raportarea saptamanala a activelor FNI si a valorii unitatilor de fond

In cadrul art. 25, de la Titlul III, Cap.3, din Regulamentul 9/1996 al CNVM, se prevede: -Societatea de administrare va transmite saptamanal la CNVM structura de portofoliu, valoarea activelor nete ale FNI si valoarea activului net-, iar la art. 25 se stipuleaza: -Depozitarul va stabili zilnic valoarea activelor nete ale FNI deschis de investitii-. In materialul probator aflat la dosarul cauzei si in arhiva FNI aflata in gestiunea SOV Invest exista inscrisuri din perioada de functionare a FNI, care se refera la raportarile si comunicarile saptamanale efectuate de administratorul FNI, cu referire la activele FNI si la valoarea unitatii de fond, respectiv pentru:

a) raportarile saptamanale (incomplete) transmise la CNVM;

b) comunicarile saptamanale transmise agentiilor teritoriale.

a) Raportarile saptamanale transmise la CNVM

Inscrisurile cu raportarile saptama nale transmise la CNVM, se afla la dosarul cauzei (filele 559-666, Vol. 8). Recapitularea acestor raportari (incomplete), e prezentata in DESFASURATORUL Anexa 2 la Raport, pentru intreaga perioada de functionare a FNI (1996-2000). In cadrul acestei anexe, sunt prezentate si se pot urmari in evolutie o serie de informatii raportate la CNVM, care caracterizeaza activitatea si rezultatele FNI, in special cele referitoare la:

– valoarea activelor nete ale FNI (col. 7);

– numarul unitatilor de fond aflate in circulatie (col. 8);

– valoarea unitatii de fond (col. 9);

– persoanele din conducerea SOV Invest care au semnat raportarile transmise la CNVM (col.10).

In legatura cu informatiile cuprinse in aceasta anexa, expertiza pune in evidenta urmatoarele aspecte:

– activele nete ale FNI si valoarea unitatii de fond au avut un trend mereu crescator, pe toata perioada de functionare a FNI, in special pentru valoarea unitatii de fond, care a crescut in mod nereal de la 1.000 lei/unitate (la infiintarea FNI – 15.11.1995), la 103.720 lei/unitate (la prabusirea FNI – 24.05.2000), crestere in marime relativa cu 10.372% sau de 103,7 ori mai mare, respectiv in marime absoluta fiind de 102.720 lei/unitate;

– volumul lichiditatilor raportate a prezentat in toata perioada de functionare a FNI o crestere nereala care s-a accentuat incepand cu octombrie 1998 cand au crescut de peste 3 ori (29 mld. lei in iunie 1998 si 110 mld. lei in octombrie 1998) si care, la 31.12.1998, ajungea la 210 mld. lei, respectiv de peste 7 ori mai mare;

– in toata perioada de raportare (1996-2000) in inscrisurile transmise la CNVM n-au fost evidentiate obligatiile FNI, in cadrul carora numai comisionul de administrare a reprezentat 2% din valoarea activelor nete (supraestimate) ale FNI;

Dupa caderea FNI, pe baza informatiilor extrase din baza de date informatizata, in urma controalelor si analizelor efectuate de Comisia parlamentara, Garda Financiara si CNVM, s-a constatat ca datele comunicate periodic (saptamanal) la CNVM au fost eronate (cantitativ si valoric), ca urmare a:

– raportarii unui numar mai mic de unitati de fond aflat in circulatie, ceea ce a contribuit la majorarea artificiala a valorii unitatilor de fond, dupa cum se prezinta in TABEL 1;

– majorarii treptate si permanente, fara o fundamentare economica, a valorii actiunilor aflate in portofoliul FNI, care a fost inregistrata in contabilitatea FNI (cont 2678), in suma totala de 1.453.521.844.546 lei;

– modificarea directa, nejustificata a unor pozitii din cadrul raportarilor remise CNVM, in special a lichiditatilor, in mod deosebit incepand cu octombrie 1998, pentru a se indeplini si gradul de lichiditate a activelor detinute, de 30%, impus pentru fondurile mutuale de investitii prin art. 37 din Regulamentul 9/1996 al CNVM. De retinut ca toate aceste raportari au ajuns la CNVM, care in calitatea acesteia de organ national de reglementare, decizie, supraveghere si control (art. 4 din Legea 52/1994), avea obligatia sa le analizeze si sa sesizeze neregulile mai sus mentionate. Expertiza isi exprima opinia ca toate aceste nereguli au fost posibile, datorita faptului ca SOV Invest a cumulat pe toata perioada de functionare a FNI si calitatea de depozitar al FNI si in unele perioade si pe cea de distribuitor, ceea ce i-a permis sa dispuna in mod discretionar asupra datelor si informatiilor care faceau obiectul raportarilor si comunicarilor periodice.

b) Comunicarile saptamanale transmise agentiilor teritoriale

Inscrisurile cu raportarile saptamanale (-notele circulare-) transmise incepand cu 05.03.1999 se afla la dosarul cauzei. Recapitularea acestor note circulare e prezentata in DESFASURATORUL Anexa 2/a la Raport, intocmita pentru perioada 05.03.1999-12.05.2000, in care s-a practicat, de conducerea SOV Invest, ca administrator al FNI, astfel de comunicari. In cadrul acestei anexe, sunt prezentate si se pot urmari in evolutie, informatiile nereale cu referire la activul net, numarul unitatilor de fond aflate in circulatie si valoarea unitatii de fond, date ce corespund cu cele (tot nereale) raportate saptamanal la CNVM. In col. 6 a Anexei sunt inscrise persoanele din conducerea SOV Invest care au semnat aceste note circulare. Expertiza pune in evidenta faptul ca, in baza informatiilor cuprinse in notele circulare, respectiv a valorii unitatii de fond comunicata, s-au efectuat operatiile de subscriere si de rascumparare a unitatilor de fond, de investitorii FNI, in perioadele de referinta, cu efectele negative generate de utilizarea unei valori a unitatii de fond supraevaluata in mod nereal, asupra fondurilor investitorilor FNI.

B. Referitor la valoarea reala a activelor FNI si a unitatii de fond

Datorita lipsei partiale a arhivei SOV Invest (a se vedea scrisoarea SOV Invest 1591/28.07.2000 de la fila 141, Vol. 18) si a datelor transcrise in modulul contabil informatizat, expertiza, in context cu prevederile Legii 82/1991 si ale Normei profesionale 35/2001 a CECCAR, s-a pronuntat si a procedat la stabilirea valorii reale a activelor FNI si a unitatii de fond, pe date contabile, care au putut fi accesate din modulul contabil incepand cu 01.01.1999. Aceste informatii sunt prezentate in BORDEROUL Anexa 1 la Raport, pentru perioada ianuarie 1999-mai 2000, pe baza datelor contabile sintetizate in balantele lunare de verificare ale FNI, listate din modulul contabil informatizat. Din compararea datelor referitoare la valoarea unitatii de fond, prezentate in DESFASURATORUL Anexa 2 si cele din BORDEROUL Anexa 1, rezulta diferente nejustificate, asa cum acestea au fost redate in TABELUL 3 in cadrul raspunsului de la Obiectivul 7/c.

Daca diferenta intre valoarea unitatii de fond raportata la CNVM si cea reala rezultata din contabilitatea FNI, la 31.01.1999 era de 570,75%, respectiv de 6,7 ori mai mare decat valoarea reala a unitatii de fond, ceea ce, in suma absoluta, reprezenta mai mult cu 20.741 lei/unitatea de fond, la caderea FNI (24.05.2000), aceasta diferenta era de 1.513,56%, respectiv de peste 16 ori mai mare decat valoarea reala a unitatii de fond, ceea ce reprezinta mai mult cu 97.292 lei/unitatea de fond. In aceasta situatie, la caderea FNI, investitorii primeau pentru fiecare unitate de fond rascumparata o suma mai mare cu 97.292 lei/unitate, suma care se platea din fondurile depuse la FNI de investitorii care nu si-au rascumparat integral sau partial unitatile de fond subscrise.

C. Referitor la raportarile trimestriale, semestriale si anuale

In cadrul art. 4, Cap. 2 din Regulamentul 6/1996 al CNVM, se precizeaza: -Societatea de administrare va intocmi, va publica si va transmite CNVM, consiliului de incredere al FNI, precum si investitorilor, rapoarte trimestriale, semestriale si anuale privind fondurile avute in administrare-. In materialul probator aflat la dosarul cauzei exista rapoartele periodice intocmite de SOV Invest, in calitate de administrator, pentru activitatea desfasurata de FNI (filele 775-799, Vol. 10).

Continutul rapoartelor periodice e structurat in cadrul urmatoarelor capitole de baza:

– avize legale;

– strategia de dezvoltare a FNI;

– evolutia valorii activelor nete si a unitatilor de fond, iar in cadrul anexelor se prezinta urmatoarele elemente:

– evolutia titlurilor de participare ale FNI;

– situatia valorii unitatii de fond si a activului net pentru data raportata;

– situatia activelor si a obligatiilor FNI la data raportarii;

– situatia analitica a investitiilor la data raportata, in actiuni (cotate/necotate) aflate in portofoliul FNI

Toate rapoartele periodice erau insotite de Raportul Consiliului de Incredere al FNI, iar cele semestriale si anuale si de Raportul cenzorului extern independent.

Din analiza datelor cuprinse in rapoartele periodice transmise la CNVM, rezulta ca cele referitoare la valoarea activelor nete ale FNI, la numarul unitatilor de fond aflate in circulatie si la valoarea unitatii de fond, sunt identice cu cele raportate saptamanal de conducerea SOV Invest, la CNVM, ceea ce atesta faptul ca si aceste date au fost afectate de efectele neregulilor mai sus semnalate (pct. A, subpct. a).

Separat, expertiza pune in evidenta si urmatoarele aspecte:

– In toate rapoartele transmise la CNVM, la capitolul -Strategia de dezvoltare a FNI-, cand se prezinta structura medie a activului net din perioada raportata, se precizeaza textual, de fiecare data, ca: -Aceasta structura a asigurat, pe de o parte, nivelul de lichiditate necesar pentru onorarea tuturor cererilor de retragere din fond, cat si un indice de profitabilitate satisfacator-. In legatura cu ultima parte a textului (-indice de profitabilitate satisfacator-), subliniem ca din contabilitatea FNI (cea gasita in modulul contabil informatizat) rezulta ca aceasta precizare nu corespunde realitatii, atata timp cat in activitatea FNI s-au inregistrat pierderi, dupa cum urmeaza:

– in 1998 (sold de la 01.01.1999): 133.444.199.712 lei

– in 1999 (387.115.217.832 – 133.444.199.712): 253.671.018.120 lei

– mai 2000 (126.529.642.698 – 42.296.226.310): 84.233.416.388 lei

– In rapoartele anuale intocmite pentru anii 1998 si 1999, in anexa cuprinzand situatia activelor si obligatiile FNI, la capitolul OBLIGATII nu sunt trecute cheltuielile cu comisionul de administrare care, din datele contabile, rezulta ca detine o pondere de peste 70% din totalul cheltuielilor curente ale FNI. Mai mult, in situatia intocmita pentru 1998, in coloana ce se refera la valoarea acestor cheltuieli ca fiind existente la inceputul perioadei de raportare (deci in 1997), pentru anul in curs (1998) acestea (cheltuielile) au devenit -0-, in mod inexplicabil.

– In toate rapoartele periodice transmise la CNVM, cand se refera la clasa de risc a activelor FNI, se specifica, ca aceasta e de -RISC MEDIU, compatibila cu evolutia actuala a pietei de capital in Romania-. In legatura cu acest aspect, desi in perioadele de raportare reprezentantii CNVM n-au reactionat la incadrarea activitatii FNI intr-o astfel de clasa de risc (RISC-MEDIU) la primirea rapoartelor periodice, la controlul efectuat de specialistii CNVM, dupa caderea FNI, in cadrul Raportului privind verificarile efectuate de SOV Invest, inregistrat la CNVM sub nr. 841/31.07.2000, se precizeaza:

– -SOV Invest a declarat in toate materialele publicate si transmise la CNVM, factor de risc mediu, in conditiile in care investitiile sale aveau un factor de risc foarte ridicat si care n-a fost declarat, nici transmis la CNVM-.

– -In acceptiunea Regulamentului 9/1996, investitia cu grad de risc ridicat e reprezentata prin investitia in valori mobiliare emise de societatile deschise netranzactionate pe o piata supravegheata, iar investitia cu risc foarte ridicat e investitia in actiuni ale unor societati inchise-.

– -SOV INVEST SA a investit in contul FNI, intr-un procent foarte mare din valoarea activelor nete ale FNI, in actiuni ale unor societati necotate, neprofitabile, achizitionand actiuni emise de acestea la preturi exagerat de mari comparativ cu valoarea lor reala, aducand un prejudiciu insemnat investitorilor-.

Expertiza pune in evidenta faptul ca, in conformitate cu prevederile art. 33 (2), de la Titlul III, cap. 6, din Regulamentul 9/1996 al CNVM, coeficientul de risc se calculeaza -in functie de structura portofoliului si pe baza mediei aritmetice ponderate…, in functie de plasamentele FNI-, atat pe fiecare categorie de active, cat si pe total fond (art.33 (3)).

Atata timp cat in rapoartele periodice transmise de SOV Invest si in Raportul specialistilor CNVM din 31.07.2000, pentru determinarea clasei de risc a FNI, nu s-a procedat la efectuarea calculului precizat la art. 33 (2) mai sus mentionat, pe baza datelor cuprinse in acele rapoarte si clasa de risc a factorului de risc stabilite in Regulamentul 9/1996 al CNVM, expertiza nu se poate pronunta asupra acestei probleme, dar o mentioneaza pentru a fi apreciata ca atare, in cunostinta de cauza, si nu la modul teoretic cum este prezentata in inscrisurile oficiale mentionate.

Separat, expertiza constata ca la dosarul cauzei exista numeroase scrisori ale CNVM – Departamentul Reglementarea Pietei si Intermediere Financiara, adresate Departamentului de control – ancheta si informatizarea pietei din cadrul CNVM, prin care sesizeaza si solicita efectuarea de controale, deoarece din analiza raportarilor transmise de SOV Invest catre CNVM a rezultat ca SOV Invest a incalcat prevederile OG 24/1993 si ale Regulamentului 9/1996 al CNVM.

Din corespondenta purtata intre cele doua departamente ale CNVM, redam mai jos, in extras, o parte din inscrisurile aflate la dosarul cauzei:

– Cu adresa 253/06.04.1998 (fila 175, Vol. 8), CNVM – Departamentul Reglementarea Pietei si Intermediere Financiara a sesizat Departamentul de control – ancheta si informatizarea pietei asupra faptului ca: -Din analiza rapoartelor saptamanale in Martie 1998, SOV Invest nu numai ca nu s-a incadrat in limitele impuse de OG 24/1993 privind detinerile de actiuni necotate in cadrul activului net (respectiv, maximum 10% din Activul Net), ci a continuat achizitionarea de actiuni necotate (media achizitiilor fiind de cca. 5 mld. lei/saptamana, culminand cu saptamana 23-29.03.1998, cand a avut loc o crestere a detinatorilor de actiuni necotate cu 11 mld. lei. In urma acestei situatii, ponderea actiunilor necotate in total Activ Net a crescut de la 69,33% (02.03.1998) la 72,85% (30.03.). Avand in vedere cele mai sus prezentate va rugam sa luati masurile de rigoare-.

– Cu adresa 230/21.04.1998 (fila 172, Vol. 8), CNVM – Departamentul Reglementarea Pietei si Intermediere Financiara a sesizat Departamentul de control – ancheta si informatizarea pietei asupra faptului ca: -Din analiza rapoartelor saptamanale in perioadele Martie si Aprilie 1998, SOV Invest nu numai ca nu s-a incadrat in limitele impuse de OG 24/1993 privind detinerile de actiuni necotate in cadrul activului net (respectiv, maximum 10% din Activul Net), ci a continuat achizitionarea de actiuni necotate, media achizitiilor fiind de cca. 5-7 mld. lei/saptamana, culminand cu saptamana 23-29.03.1998, cand a avut loc o crestere a detinatorilor de actiuni necotate cu 11 mld. lei. In urma acestei situatii, ponderea actiunilor necotate in total Activ Net a crescut de la 69,33% (02.03.1998) la 73,73% (13.04). Avand in vedere cele mai sus prezentate va rugam sa luati masurile de rigoare-.

– Cu adresa (fara numar) din 16.06.1998, (fila 168, Vol. 8), CNVM – Departamentul Reglementarea Pietei si Intermediere Financiara a sesizat Departamentul de control – ancheta si informatizarea pietei asupra faptului ca: -Din analiza rapoartelor saptamanale in perioadele Martie – Mai 1998, s-a constatat ca SOV Invest nu numai ca nu s-a incadrat in limitele impuse de OG 24/1993 privind detinerile de actiuni necotate in cadrul activului net (respectiv, maximum 10% din Activul Net), ci a continuat achizitionarea de actiuni necotate, media achizitiilor fiind de cca. 6-8 mld. lei/saptamana. In urma acestei situatii, ponderea actiunilor necotate in total Activ Net a crescut de la 69,33% (02.03.1998) la 84,24% (08.06.). Avand in vedere cele mai sus prezentate va rugam sa luati masurile de rigoare-.

– Cu adresa 694/25.09.1998 (fila 161, Vol. 8), CNVM – Departamentul Reglementarea Pietei si Intermediere Financiara a sesizat Departamentul de control – ancheta si informatizarea pietei asupra faptului ca:

– -Din analiza rapoartelor saptamanale in perioadele Martie – Iunie 1998, precum si a raportului societatii de administrare privind activitatea FNI pe semestrul I/1998, s-a constatat ca SOV Invest nu numai ca nu s-a incadrat in limitele impuse de OG 24/1993 privind detinerile de actiuni necotate in cadrul activului net (respectiv, maximum 10% din Activul Net), ci a continuat achizitionarea de actiuni necotate, media achizitiilor fiind de cca. 6-8 mld. lei/saptamana. In urma acestei situatii, ponderea actiunilor necotate in total Activ Net a crescut de la 69,33% (02.03.1998) la 86,48% (30.06.1998-raport semestrial)-.

– -Gradul de lichiditate al FNI s-a mentinut sub limita prevazuta de art. 35, cap.VI, partea III din Regulamentul 9/1996 al CNVM (30%), scazand de la 15,47% din activul net (02.03.1998) la 4,33% din activul net (30.06.1998-raport semestrial)-.

– -Avand in vedere cele mai sus prezentate va propunem sa efectuati un control la societatea mai sus mentionata-.

– Cu adresa 192/24.05.1999 (fila 158, Vol. 8), CNVM – Departamentul Reglementarea Pietei si Intermediere Financiara a sesizat Departamentul de control – ancheta si informatizarea pietei asupra faptului ca:

– -Desi prin decizia D3136/14.07.1998 a fost autorizat un proiect al Contractului de depozitare, pana in prezent, FNI n-are o societate de depozitare, incalcandu-se prevederile art. 40, Cap. VI din OG 24/1993-.

– -SOV Invest n-a transmis raportul anual privind propria sa activitate pentru 1998. De asemenea, ultima raportare saptamanala a fost pentru 30.04.1999, incalcandu-se prevederile art. 25, Cap.V, Partea III din Regulamentul 9/1996-.

– -Plasamentele in valori mobiliare de natura actiunilor necotate au scazut de la 64,31% (01.01.1999) la 39,7% (30.04.1999), ponderea detinuta depasind procentul maxim (5%) prevazut de prevederile art. 27 lit. d, Cap. IV din OG 24/1993-.

– -Din situatia detinerilor peste 5% rezulta ca la 31.12.1998 nu erau investitori cu detineri de peste 5% din activul net al FNI. Cu toate acestea, din situatia detaliata a investitiilor rezulta ca FNI avea detineri importante la MERCUR (19%, incalcand prev. art.27 lit. a), IndustrialExport (5,82%) si LATINA PLASTICS SA (3,49%), incalcandu-se prevederile art. 27 lit. e din OG 24/1993-.

– -Cenzorul extern independent certifica faptul ca raportul SOV Invest reflecta imaginea fidela a activitatii FNI si ca au fost elaborate in conformitate cu reglementarile CNVM si CECCAR. Totusi, el nu semnaleaza incalcari ale prevederilor legale.-

– Cu adresa 425/22.09.1999 (fila 157, Vol. 8), CNVM – Departamentul Reglementarea Pietei si Intermediere Financiara a sesizat Departamentul de control – ancheta si informatizarea pietei asupra faptului ca din analiza raportarii saptamanale transmise la 08.09.1999 de SOV Invest catre CNVM exista un numar mare de actiuni necotate in valoare de 748.068.143.390 lei, reprezentand 44,3% din valoarea activului total. Rezulta ca SOV Invest a incalcat prev. art. 27 din OG 24 si ale art. 25 cap. IV si art. 34 al. 3 cap. VI din Regulamentul 9/1996 al CNVM.

– Cu adresa F/7068/12.11.1999, CNVM a solicitat SOV Invest sa transmita urgent rapoartele pe sem. I/1999, privind fondurile avute in administrare in conformitate si in forma prevazuta de art. 4, cap. 2, partea III din Regulamentul 9/1996 si art. 21, cap. IV din OG 24/1993. De asemenea, a solicitat sa transmita toate raportarile saptamanale incepand cu 30.09.1999, iar pe viitor acestea sa fie transmise conform dispozitiilor art.25, cap. IV, partea III din Regulamentul 9/1996. Totodata, a adus la cunostinta ca detinerile FNI in actiuni necotate reprezinta 44,2% din activul net, incalcand astfel dispozitiile art. 27, lit. e, cap. IV, din OG 24/1993 si a atentionat ca nerespectarea acestor prevederi legale atrage dupa sine sanctiunile prevazute de lege.

– Cu adresa F/2574/14.03.2000, CNVM a solicitat SOV Invest sa transmita raportul pe sem. I/1999, trim. III/1999 si an 1999 privind activitatea FNI, precum si raportul pe sem. I/1999 privind activitatea societatii de administrare, impreuna cu bilantul contabil si anexele la bilant.

D. Referitor la rapoartele Consiliului de Incredere al FNI

In conformitate cu prev. art. 19,de la Titlul I, Cap. 1, din Regulamentul 9/1996 al CNVM, -Consiliul de incredere va avea obligatia…. (d) sa cerceteze orice incalcare de reguli descoperita pe parcursul desfasurarii atributiilor sale. Orice asemenea incalcare descoperita trebuie imediat raportata la CNVM; (e) sa se intalneasca, periodic, cu Consiliul de administratie al SOV Invest-. Din materialul probator aflat la dosarul cauzei, in afara rapoartelor care insotesc rapoartele periodice intocmite de SOV Invest pentru FNI, nu exista alte inscrisuri din care sa rezulte efectuarea din partea Consiliului de incredere a unor analize sau cercetari, in sensul celor precizate la art. 19 (d) si (e) din Regulamentul CNVM. In perioada 1996-2000, Consiliul de incredere al FNI a intocmit 15 Rapoarte, care au insotit Rapoartele periodice elaborate SOV Invest, respectiv:

– 7 rapoarte trimestriale;

– 4 rapoarte semestriale;

– 4 rapoarte anuale.

Consiliul de Incredere al FNI, in cadrul rapoartelor intocmite, a avizat Rapoartele elaborate de SOV Invest, in calitatea acesteia de administrator al FNI. Situatiile si datele continute de Rapoartele elaborate de SOV Invest, desi verificate si certificate de cenzorul extern independent, s-au dovedit ulterior a fi eronate. Expertiza pune in evidenta faptul ca avizul dat de Consiliul de incredere asupra rapoartelor periodice primite de la SOV Invest, prin rapoartele incheiate in context, n-aveau menirea sa aprobe continutul rapoartelor in cauza, sa certifice realitatea informatiilor prezentate in rapoartele administratorului (cerinta impusa expres pentru cenzorul extern independent prin art. 5 (2), de la Titlul III, Cap. 2 din Regulamentul 9/1996 al CNVM) sau sa descarce de gestiune CA-ul SOV Invest pentru activitatea de administrare a FNI. De altfel, nici in norma CNVM nu s-a definit expres scopul urmarit prin acordarea unui astfel de aviz, textul din norma limitandu-se a preciza ca -Societatea de administrare va intocmi, publica si transmite CNVM, Consiliului de incredere al FNI, precum si investitorilor, rapoarte trimestriale, semestriale si anuale privind fondurile avute in administrare- si art. 4 (1) ca -Rapoartele societatii de administrare vor cuprinde obligatoriu:… (3) Raportul consiliului de incredere FNI asupra societatii- (art. 5 din Regulamentul 9/1996 al CNVM).

Prin prisma celor prezentate, expertiza nu se poate pronunta asupra responsabilitatii Consiliului de Incredere, ca urmare faptului ca a avizat rapoartele periodice elaborate de administratorul FNI, rapoarte ce contineau date si informatii eronate, atata timp cat aceste rapoarte erau certificate asupra realitatii informatiilor prezentate in cadrul lor de catre cenzorul extern independent. Separat, expertiza pune in evidenta ca inc. Mircea Ionescu-Muscel, membru in Consiliul de Incredere al FNI si membru fondator al societatii civile, in calitate de reprezentant al LATINA PLASTICS, unde a detinut functia de director, a semnat Contractul de cesiune 173/25.01.1996 prin care SOV Invest a achizitionat pentru FNI 300.000 actiuni LATINA PLASTICS, contrar prev. art. 16 din Regulamentul 9/1996 al CNVM (-nici un membru al Consiliului de Incredere nu poate fi persoana afiliata societatii de administrare-), aspect precizat si in Raportul CNVM din 31.07.2000 (fila 92, Vol.17).

CONCLUZII:

Fata de cele prezentate, expertiza constata urmatoarele:

1. Datele raportate saptamanal la CNVM, pentru activitatea FNI, erau eronate, fiind supraevaluate nejustificat in ceea ce priveste activele FNI si valoarea unitara a unitatii de fond, ca urmare a:

– diminuarii nejustificate a numarului de unitati de fond aflate in circulatie;

– majorarii artificiale a valorii actiunilor din portofoliu, diferente care erau inregistrate si in contabilitatea FNI (cont 2678);

– modificarii, prin majorarea directa a unor elemente de activ din structura FNI, in special dupa octombrie 1998 si in mod deosebit la pozitia lichiditati, majorare nereala, care asigura si realizarea criteriului de lichiditate (30%) prevazut de norma CNVM.

2. Incepand cu 05.03.1999, conducerea SOV Invest a procedat la comunicarea catre agentiile teritoriale, prin sistemul -notelor circulare-, valoarea unitatii de fond care nu corespundea realitatii, fiind supraevaluata, dar in raport de care s-au efectuat rascumpararile unitatilor de fond in perioada 05.03.1999-24.05.2000, la un pret superior, suportat din fondurile investitorilor FNI.

3. Datele si informatiile eronate, care au facut obiectul raportarilor saptamanale la CNVM, au fost folosite si in raportarile periodice (trimestriale, semestriale si anuale) transmise de SOV Invest, pentru activitatea FNI. Mai mult, in textul acestor rapoarte s-a afirmat in mod constant ca structura activelor nete ale FNI asigura un indice de profitabilitate satisfacator, desi incepand din 1998 FNI inregistra pierderi an de an (pe toata perioada, de 471.348.634.220 lei).

4. – Din continutul scrisorilor aflate la dosarul cauzei, prin care Departamentul de Reglementarea Pietei si Intermediere Financiara din CNVM sesizeaza si solicita Departamentului de control – ancheta si informatizarea pietei din CNVM sa efectueze controale la SOV Invest, deoarece din analiza rapoartelor transmise de societate rezulta ca in calitate de administrator al FNI a incalcat prevederile OG 24/1993 si ale Regulamentului 9/1996 al CNVM. Acest fapt atesta ca CNVM, desi avea cunostinta de neregulile constatate, in calitatea sa de organ de supraveghere si control in domeniul pietei de capital, nu a luat masurile legale care ii reveneau.

5. In legatura cu rapoartele intocmite de Consiliul de incredere al FNI asupra rapoartelor periodice elaborate de SOV Invest, expertiza nu se poate pronunta care e responsabilitatea membrilor acestui organism, atata timp cat, prin aceste inscrisuri, Consiliul de incredere doar aviza rapoartele in cauza, care erau certificate pentru realitatea informatiilor pe care le contineau, de cenzorul extern independent, iar norma CNVM n-a definit si n-a stabilit explicit care era scopul urmarit prin acordarea unui astfel de aviz.

TABEL 1

Nr.

crt.

DATA

NUMARUL UNITATILOR DE FOND

Majorarea unitatilor de fond (%)

RAPORTAT

REAL

0.

1.

2.

3.

4.

1

31.12.1996

18.626.530

25.391.980

136

2

31.12.1997

14.801.200

37.116.720

250

3

31.12.1998

35.515.370

60.034.893

169

4

31.12.1999

33.637.618

73.613.968

218

5

Mai 2000

31.976.234

77.377.387

242