BNR doreste stabilirea unor tinte credibile de inflatie

In contextul elaborarii raportului asupra inflatiei din august 2006, consiliul de administratie al BNR a initiat demersurile necesare fundamentarii si stabilirii, in consultare cu guvernul, a tintei de inflatie pentru anul 2008. Stabilirea de comun acord a tintei de inflatie constituie un principiu esential al strategiei de tintire directa a inflatiei, el avand rolul de a spori eficacitatea acesteia, atat prin potentarea sprijinului acordat politicii monetare de politicile guvernamentale (fiscala, de venituri, structurala), cat si prin ancorarea mai solida a anticipatiilor agentilor economici, carora li se imprima, astfel, un caracter uniform. In urma evaluarii diferitelor scenarii de proiectie, a principalelor ipoteze care au stat la baza elaborarii lor (inclusiv a celor referitoare la variabile de politica economica a guvernului), dar si a riscurilor si a incertitudinilor majore privind evolutia pe termen mediu a inflatiei, tinta de inflatie pentru anul 2008 a fost stabilita la nivelul de 3,8 la suta +/-1 punct procentual.

Din perspectiva BNR, stabilirea tintei pentru 2008 la acest nivel raspunde principiilor si exigentelor strategiei de tintire directa a inflatiei si, implicit, confera, in conditiile date, credibilitate bancii centrale si actiunilor sale – element esential in ancorarea anticipatiilor pe termen mediu si in realizarea si mentinerea stabilitatii preturilor. Astfel, pe de o parte, acest nivel al tintei raspunde necesitatii de a nu se stopa trendul descendent al ratei inflatiei si de a se asigura coborarea relativ rapida a acesteia spre nivelul sustenabil pe termen mediu si ulterior spre nivelul compatibil cu criteriul de inflatie al Tratatului de la Maastricht, precum si cu definitia cantitativa a stabilitatii preturilor, adoptata de Banca Centrala Europeana; in acelasi timp, prin capacitatea sa de a influenta favorabil anticipatiile inflationiste, nivelul stabilit al tintei pentru 2008 poate contribui la scaderea relativa a costurilor atingerii tintei de inflatie a anului 2007.

Pe de alta parte, nivelul tintei – aparent mai putin ambitios – reflecta preocuparea BNR pentru consolidarea credibilitatii sale prin atingerea obiectivului de inflatie stabilit, in conditiile in care se anticipeaza ca in anul 2008 ritmul dezinflatiei va fi puternic franat de actiunea unor factori aflati in afara sferei de influenta a bancii centrale, cei mai importanti fiind:

– Reprogramarea pentru anul 2008 a unor consistente ajustari de preturi administrate prevazute initial a se realiza in 2006 si 2007;

– Potrivit celui mai recent scenariu, amplitudinea acestor corectii de preturi va fi in 2008 doar usor inferioara celei din 2007;

– Continuarea cresterii preturilor – atat a bunurilor comercializabile (tradable), cat si a celor necomercializabile (non-tradable) – ca efect al procesului de convergenta a economiei romanesti (acesta include si efectul Balassa- Samuelson);

– Caracterul persistent al inflatiei si dificultatea continuarii in ritm accelerat a dezinflatiei, in conditiile in care cresterea anuala a preturilor a atins valori relativ scazute. Printre cei mai importanti factori responsabili de acest fenomen sunt cei pe partea ofertei/costurilor, respectiv ritmul lent si gradual de adaptare a parametrilor pietei muncii la un mediu economic caracterizat prin inflatie joasa (inclusiv datorita rigiditatii salariilor la scaderi nominale). O alta explicatie o constituie inertia anticipatiilor inflationiste si dificultatea temperarii lor intr-un mediu economic marcat de persistenta corectiilor de preturi administrate si de ajustari de preturi relative generate, printre altele, de efectul Balassa-Samuelson. (Sursa: BNR)