Isărescu: întărirea politicii monetare din 2005-2006 nu a fost benefică

Întărirea politicii monetare din perioada 2005-2006 nu a fost benefică pentru evoluția ulterioară a prețurilor, pentru că a dus la aprecierea nesustenabilă a monedei naționale și la explozia creditului în valută, consideră guvernatorul BNR, Mugur Isărescu.
„Cu cât întăream mai mult politica monetară, pentru că acest al doilea canal era expansiv (creditul în valută) și trebuia să contrabalansăm, cu atât atrăgeam capitaluri speculative și întăream leul. Funcționează simpla teorie de întărire a politicii monetare? A ieșit ceva bun? Nu, a ieșit ceva relativ rău“, a spus Isărescu, citat de Mediafax.
Șeful băncii centrale a explicat, la începutul unui seminar privind politica monetară, că prin acest mecanism s-a creat o vulnerabilitate prin aprecierea excesivă a cursului de schimb și umflarea „balonului“ creditului valutar, în „capcana“ căruia au intrat tot mai mulți.
Prezentarea guvernatorului BNR s-a concentrat pe ideea că inflația este un fenomen monetar, dar teoria cantitativă nu-și găsește corespondent în realitățile economice decât pe termen lung, relația pe termen mediu și scurt fiind mult mai complexă.
Isărescu l-a citat pe Henry Wallich (fost membru al FED), arătând că „într-adevăr inflația este mereu în lume un fenomen monetar, dar a spune că inflația este numai un fenomen monetar este echivalent cu a spune că împușcarea unui om este numai un fenomen de balistică“.
„Nu este doar o tautologie, dar duce și la adormirea spiritului“, a adăugat guvernatorul BNR.
Isărescu a pus accent și pe ceea ce reprezintă încrederea populației în monedă, înclinația către economisire și consum, din care derivă în mare parte și viteza de circulație, și ciclurile economice.

Cursul, între 4 lei/euro și 4,7 lei/euro

În ceea ce privește cursul, guvernatorul BNR a spus că atunci când se citează estimarea Economist Intelligence Unit (EIU), care spune că leul este supraevaluat, valoarea lui fiind 4,7 lei/euro, ar trebui să fie citatată și analiza Barclays, care vede leul cotat la 4 lei/euro.
„Dacă citați din cineva sper să citați și din celălalt. Așa se face. Dacă tot citați The Economist Intelligence Unit, care ne spune pe bază de calcule că leul este supraevaluat și că ar trebui să fie 4,7 lei pentru un euro, faceți numai un pas tot la Londra, la altă unitate de prestigiu în domeniul cercetării, Barclays Capital, care spuneau că «fair value» a leului ar fi în jur de 4 lei pentru un euro. Cred că dacă ar fi prezentate ambele viziuni ar fi mai corect“, a spus Isărescu.
Președintele Asociației Oamenilor de Afaceri din România (AOAR), Florin Pogonaru, a declarat recent că, potrivit unui studiu al Economist Intelligence Unit (EIU), cursul de schimb este supraevaluat, un nivel real în acest moment fiind de 4,7-4,8lei pentru un euro.