Avocatii si investitorii au sesizat ambiguitati in legea pietei bursiere, pe care le-au prezentat in cadrul Forumului Pietei de Capital, organizat de FinMedia. Manifestarea a pus fata in fata reprezentanti ai investitorilor, guvernului, ai pietei de capital cu avocatii, fiecare expunandu-si punctul de vedere in contextul necesitatii consolidarii pietei bursiere romanesti. In urma fuziunii cu Bursa Electronica Rasdaq (BER) si Bursa Monetar-Financiara si de Marfuri de la Sibiu (BMFMS), Bursa de Valori Bucuresti (BVB) va avea o alta configuratie, fiind introduse entitati noi. Conducerea institutiei spera ca, in 2007, la Bursa sa se tranzactioneze peste un miliard de euro, asemenea Bursei din Ungaria.
Cea de-a treia editie a Forumului Pietei de Capital a adunat la aceeasi masa investitori, reprezentanti ai guvernului, ai pietei de capital, precum si avocati. Doua societati mari de avocatura – -Musat & Asociatii- si -Popovici & Asociatii- – au adus in dezbatere probleme legate de continutul Legii 297/2004, care reglementeaza functionarea pietelor de instrumente financiare, cu institutiile si operatiunile specifice acestora.
Regimul ofertelor publice trebuie clarificat
Au fost supuse atentiei articole ale legii care -fie sunt ambigue, fie nu favorizeaza in nici un fel investitorii- de pe aceasta piata. -Musat & Asociatii- considera necesara -clarificarea regimului ofertelor publice-, fiind mentionate articolele 206 si 207 din lege. Pragul de 95% (actionarul minoritar are dreptul sa solicite ofertantului care detine mai mult de 95% din capitalul social sa-i cumpere actiunile la un pret echitabil) este -prea ridicat-, in opinia avocatilor de la aceasta societate, si -greu de atins in contextul pietei de capital romanesti, unde dispersia actiunilor este foarte larga, ca urmare a programului de privatizare in masa, iar numarul actionarilor indiferenti fata de soarta societatilor este si acesta destul de mare-. Legat de efectele exercitarii de catre actionarul majoritar sau de cei minoritari a drepturilor prevazute in articolele mai sus mentionate, -Musat & Asociatii- afirma ca -legea consacra doar dreptul actionarului majoritar/minoritar de a solicita vanzarea/cumpararea actiunilor reziduale si nu instituie obligativitatea actionarului minoritar de a vinde si celui majoritar de a cumpara-. Societatea recomanda ca modificarea celor doua articole sa se faca -prin amendarea Legii 297/2004 si nu prin adoptarea unui act normativ secundar-. De asemenea, se recomanda -consacrarea, la nivel de lege, a obligatiei de a vinde actionarilor minoritari pentru a se elimina potentialul obstacol al garantarii dreptului la proprietate, prevazut in Constitutie-.
Legea nu avanseaza fata de vechile reglementari
La randul lor, avocatii de la -Popovici & Asociatii- sesizeaza inexactitati ale unor reglementari privind gradul de institutionalizare a notiunilor fundamentale: piata reglementata, emitent, actionar semnificativ, compensare, afiliati etc. Din aceasta perspectiva, Legea 297/2004 -nu constituie un pas inainte fata de vechile reglementari in centrul carora se afla Ordonanta de Urgenta 28/2002, aprobata prin Legea 525/2002. Mai mult chiar, o serie de notiuni importante definite in vechile reglementari cu putere de lege (emisiune, preferinta, data de referinta/registru) au fost excluse din lege pentru a fi definite in cadrul regulamentelor si instructiunilor-. Avocatii de la -Popovici & Asociatii- constata, in urma analizei comparative intre reglementarile vechi si cele noi, -o extindere semnificativa a competentei Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (CNVM) de a decide pe baza de masuri de oportunitate-…
Capitalizare bursiera nesemnificativa in 2005
Presedintele Bursei de Valori Bucuresti (BVB), Sergiu Oprescu, a declarat ca institutia pe care o conduce va urmari diversificarea ofertelor de valori mobiliare, atragerea pe Bursa a societatilor comerciale ce urmeaza sa se privatizeze, introducerea titlurilor de stat pe aceasta piata, precum si a obligatiunilor ipotecare. Segmentele la care Bursa nu sta prea bine, dupa cum a afirmat Oprescu, sunt cel al fondurilor mutuale si al fondurilor de pensii private, si aceasta deoarece -nu exista deocamdata cerere pe piata de capital-. Presedintele BVB a mai spus ca anul viitor nu va avea loc o crestere semnificativa a capitalizarii bursiere, fiind programate sa intre pe Bursa doar doua societati noi cu oferte publice.
Luand ca model institutia similara de la Frankfurt, directorul general al BVB, Stere Farmache, a prezentat noua arhitectura a Bursei romanesti, dupa fuziunea cu BER si BMFMS. In acest context, au fost introduse entitati noi: Depozitarul Central, Casa de Compensatii, Operatorii de piata si Fondul de Decontare.
Cinci societati de stat vor fi cotate la BVB
Consilierul primului-ministru pe probleme energetice, Ion Popa, a anuntat ca cinci societati vor tranzactiona la BVB cate un pachet minoritar de actiuni. Este vorba de Electrica Transilvania Nord, Electrica Muntenia Nord, Transelectrica, care vor fi listate anul viitor, si Romgaz si Transgaz, care vor intra pe Bursa din 2006. Cele doua filialele ale Electrica vor tranzactiona 10% din actiuni, in timp ce Transelectrica doar 5%. Transgaz si Romgaz vor tranzactiona tot 5% din actiuni. Directorul general al Electrica, Nicolae Coroiu, a precizat ca institutia pe care o conduce va colabora pentru punerea in practica a tranzactionarii de derivate pe o piata bursiera a energiei, ce va functiona in aproximativ doi ani.
Informațiile transmise pe www.curentul.info sunt protejate de dispozițiile legale incidente și pot fi preluate doar în limita a 500 de caractere, urmate de link activ la articol.
Sunt interzise copierea, reproducerea, recompilarea, modificarea precum și orice modalitate de exploatare a conținutului publicat pe www.curentul.info
