Brokerii sunt de parere ca 2005 va fi un an mai bun pentru emisiunile de obligatiuni corporatiste, chiar daca unele societati inca au rezerve fata de aceasta metoda de imprumut, nefiind inteles pe deplin mecanismul de functionare. In prezent, trei banci analizeaza posibilitatea finantarii prin obligatiuni. Directorul general al Intercapital Invest, Razvan Pasol, afirma ca un rol important in atragerea companiilor spre finantare in acest mod il are Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) care -prin statut isi asuma rolul de dezvoltare a pietei de capital- – ceea ce insa -nu se prea intampla-. Obligatiunile corporatiste avantajeaza atat emitentii, cat si investitorii, sustine Razvan Pasol.
O metoda eficienta de imprumut in vederea finantarii proiectelor de dezvoltare ale unei institutii este emiterea de catre aceasta de obligatiuni. Desi Bursa romaneasca s-a infiintat in 1995, abia dupa anul 2000 au aparut primele emisiuni de acest tip pe piata de capital autohtona. Specialistii afirma ca pana in prezent nu a existat un mediu financiar propice dezvoltarii segmentului obligatar, principala cauza fiind inflatia. Dar si dobanzile practicate, precum si emiterea de titluri de stat au impiedicat, la randul lor, companiile sa emita emisiuni de obligatiuni. Se poate spune ca 2004 a fost un an promitator in ceea ce priveste emiterea de obligatiuni corporative. Atunci si-au facut aparitia pe piata cei mai mari emitenti de obligatiuni din Romania de pana acum, dupa cum declara Razvan Pasol, director general al Intercapital Invest. Raiffeisen Bank a lansat o emisiune de 1.200 de miliarde, BRD de 500 de miliarde, Finansbank de 410 miliarde, iar grupul BCR Leasing a lansat o emisiune de 75 de miliarde. Intrarea acestor banci pe piata de capital ca emitenti de obligatiuni transmite un semnal pozitiv foarte puternic, este de parere reprezentantul societatii de brokeraj, iar -aceasta tendinta va continua si in 2005-. Desigur, adauga acesta, -institutiile pietei de capital ar trebui sa fie mai active in directia promovarii acestei piete, a mecanismelor acesteia si a instrumentelor tranzactionate pe piata bursiera-.
CNVM nu prea incurajeaza finantarile prin obligatiuni
-Bursa de Valori Bucuresti a avut cateva initiative de laudat in aceasta privinta, spune Razvan Pasol, -insa un rol important il are CNVM, care prin statut isi asuma rolul de dezvoltare a pietei de capital. Acest lucru nu se prea intampla-. Intercapital Invest are aproximativ cinci proiecte de finantare prin obligatiuni, iar patru dintre societati sunt emitenti noi pe piata. Dintre aceste proiecte, este posibil ca trei sa urmeze a fi derulate anul acesta. Reprezentantul Intercapital Invest afirma ca potentialii emitenti de obligatiuni corporatiste provin din domeniul serviciilor bancare, dar exista si societati din alte domenii care se gandesc sa recurga la aceasta forma de imprumut. Si presedintele societatii de servicii de investitii financiare (SSIF) Prime Transaction, Ionel Uleia, crede ca 2005 va fi un an mai bun decat 2004, chiar daca numarul emitentilor de obligatiuni nu va fi foarte mare. -Am vorbit cu cateva societati, unele doresc sa emita obligatiuni, altele insa sunt inca reticente, deoarece vor sa inteleaga mai bine fenomenul-.
Avantaje de ambele parti, emitenti si investitori
Reprezentantul Intercapital Invest spune ca trei banci analizeaza, in prezent, posibilitatea finantarii prin obligatiuni. Avantajele pe care le au investitorii in obligatiuni corporatiste sunt dobanzile semnificativ mai mari decat cele bancare, precum si posibilitatea tranzactionarii acestor obligatiuni pe piata de capital. Pentru emitenti, avantajele constau in finantare mai flexibila decat in cazul creditelor, intrucat emitentul, si nu finantatorul stabileste conditiile imprumutului, afirma Razvan Pasol. Obligatiunile constituie o alternativa pentru emitenti la creditul bancar in vederea diversificarii surselor de finantare. Presedintele SSIF Vanguard, Mihaela Biciu, considera, la randul sau, ca in 2005 segmentul obligatiunilor corporatiste se va dezvolta atat prin majorarea volumului tranzactiilor pe emisiunile deja existente, cat si prin lansarea de noi emisiuni. -Tinand cont de intentiile anuntate de unele societati, ne putem astepta la doua-trei noi emisiuni de obligatiuni corporatiste in decursul acestui an. Vanguard are deja in lucru un proiect de finantare printr-un astfel de instrument-, a adaugat brokerul. De la inceputul acestui an s-au tranzactionat obligatiuni corporatiste emise de BRD si Impact, obligatiuni din categoria celor cotate, precum si obligatiuni emise de BCR Leasing, Finansbank, Raiffeisen Bank, TBI Leasing, obligatiuni ce fac parte din categoria celor nelistate.
Informațiile transmise pe www.curentul.info sunt protejate de dispozițiile legale incidente și pot fi preluate doar în limita a 500 de caractere, urmate de link activ la articol.
Sunt interzise copierea, reproducerea, recompilarea, modificarea precum și orice modalitate de exploatare a conținutului publicat pe www.curentul.info
