Scenarii negre de la S&P, în caz de „ajustare dezordonată” a cursului

Standard & Poor’s (S&P) a atribuit Romåniei un nou calificativ, ratingul „de recuperare“, plasat la treapta a patra din șapte, care reflectă un grad de recuperare a creanțelor de către creditori de
50-70%, în cazul intrării emitentului în incapacitate de plată (default). Ratingul de recuperare al unui emitent se bazează pe un scenariu de default.
În cazul României, calificativul „3“ (pe o scală de la „1+“ la „6“) a fost acordat datoriilor în valută străină ale statului conform unui scenariu care presupune o „ajustare dezordonată“ a cursului de schimb leu/euro, care ar rezulta dintr-o contracție economică prelungită și o incertitudine ridicată a politicilor economice.
„Eșecul României de a se încadra în prevederile acordului cu FMI/UE, pe fondul unui climat dificil în mod persistent privind finanțarea externă, ar conduce la o depreciere continuă a monedei. În consecință, rezervele de valută ale băncii centrale ar scădea, determinând băncile-mamă ale instituțiilor de credit locale să-și retragă sprijinul pentru subsidiarele din țară. Considerăm că aceste evenimente ar fi urmate de turbulențe financiare severe, pentru abordarea cărora ar fi necesar sprijin din partea guvernului, rezultând o creștere puternică a datoriei publice. Din moment ce sprijinul din partea creditorilor nu ar mai fi disponibil, guvernul nu și-ar mai putea asigura nevoile de finanțare, în viziunea noastră“, se arată într-un comunicat al S&P.
Pe de altă parte, ratingul de recuperare „3“ este sprijinit de gradul moderat de îndatorare al guvernului, chiar și într-un scenariu de stres, de capacitatea de export ridicată anticipată – dată de fluxurile de investiții străine directe din trecut – de rata flexibilă de schimb valutar, care sprijină competitivitatea exporturilor.